韩国金融监督院：第一季度衍生结算证券·债券发行及运作现状
投资情绪恢复……发行额19.6万亿韩元，同比增加3.8万亿韩元
受投资情绪恢复等因素带动，韩国国内证券公司第一季度衍生结算证券及衍生结算债券发行规模同比增加逾24%。其中，保本型产品衍生结算债券（Equity-Linked Bond·Derivative-Linked Bond）发行增长主导整体增势，受韩国股市走强影响，基础资产中韩国综指200等韩国国内指数占比也有所扩大。
韩国金融监督院8日表示，第一季度衍生结算证券·债券发行额为19.6万亿韩元，同比增加3.8万亿韩元，增幅24.1%。从类型来看，衍生结算证券（Equity-Linked Securities·Derivative-Linked Securities）发行额为6.7万亿韩元，以个股型Equity-Linked Securities为主，同比增加1万亿韩元，增幅17.5%。同期，Equity-Linked Bond·Derivative-Linked Bond发行额为12.9万亿韩元，同比增加2.8万亿韩元，增幅27.7%。
随着发行额增加，偿还额也同比增加7.9万亿韩元，达到20.6万亿韩元，增幅为62.2%。其中，衍生结算证券偿还额为7.1万亿韩元，衍生结算债券偿还额为13.5万亿韩元，分别较一年前增加2.5万亿韩元和5.4万亿韩元，增幅分别为54.3%和66.7%。
以第一季度末为基准，衍生结算证券·债券余额为93.5万亿韩元，较去年年末减少1.6万亿韩元，降幅1.7%。其中，衍生结算证券为17万亿韩元，衍生结算债券为76.5万亿韩元。
按基础资产类型来看，首先，Equity-Linked Securities中，指数型为3.8万亿韩元，个股型为1.5万亿韩元，混合型为2000亿韩元。指数型产品中，使用韩国综指200的产品占比由去年的70.1%升至今年的78.7%，这是受韩国国内指数上涨趋势影响。
个股型方面，由于高波动性带来相对更高收益率，特斯拉（8000亿韩元）、Palantir（7000亿韩元）、三星电子（4000亿韩元）、SK海力士（3000亿韩元）受到追捧。衍生结算债券中，Equity-Linked Bond的基础资产依次为个股型5.1万亿韩元、指数型1.9万亿韩元、混合型3000亿韩元，与Equity-Linked Securities不同，主要以个股型发行。
韩国金融监督院相关人士表示：“受韩国国内指数上涨影响，标准普尔500、Euro Stoxx 50等海外指数占比下降，韩国综指200占比则有所上升。”他还称：“HSCEI指数受香港H股指数亏损影响，发行金额（占比）仅停留在2000亿韩元（5.3%）水平，表现低迷。”
按产品结构划分，敲入型（Knock-In）衍生结算证券发行额为3.3万亿韩元，较上年同期的2.4万亿韩元增加9000亿韩元。其占比为49.3%，扩大7.2个百分点。敲入型产品全部以Equity-Linked Securities形式发行，其中障碍价在50%以下的低敲入型占3.2万亿韩元，占比97.0%，占据绝大多数。
第一季度发行的衍生结算证券中，承销方依次为证券公司（3.5万亿韩元，52.2%）、银行（9000亿韩元，13.5%）、资产管理公司（9000亿韩元，13.4%）。其中，证券公司承销占比上升11.8个百分点，而银行承销占比较上年同期下降16.3个百分点。
与此同时，第一季度提前偿还或到期偿还产品的投资收益率（按年化计算）方面，衍生结算证券为6.8%，较上年同期的6.6%小幅上升；衍生结算债券为3.5%，较同期的4.4%下降。分类型看，Equity-Linked Securities为8.3%，Derivative-Linked Securities为4.5%，Equity-Linked Bond为3.7%，Derivative-Linked Bond为3.2%，以股票为基础资产的产品表现出相对更高的收益率。
韩国金融监督院提醒称，衍生结算证券属于可能发生本金损失的产品，投资者应在充分理解基础资产数量、收益率及产品结构后再进行投资。此外，即便是保本支付型的Equity-Linked Bond·Derivative-Linked Bond，若发行证券公司破产，也可能无法收回本金和利息；若中途赎回，也可能发生本金损失，因此需充分考虑投资期限等因素。今后将密切监测衍生结算证券·债券的发行现状等风险因素，同时指导金融机构切实做好对投资者的风险告知工作。
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