“不是高点？”恐慌中跳水……“存储芯片股勾魂使者”摩根：存储板块调整将至
营业利润位居全球第一，却……三星电子股价暴跌
摩根士丹利：“存储芯片如今可能已触及顶点”
7日，三星电子创下第二季度历史最佳业绩。根据三星电子公布的今年第二季度初步业绩，全公司销售额为171万亿韩元，营业利润为89.4万亿韩元，分别较上年同期增长129.31%和1810.26%。图为首尔瑞草区瑞草洞三星电子瑞草大楼。2026.07.07 Yoon Dongju记者
View original image尽管三星电子公布了达到全球第一水平的第二季度业绩，股价却正在暴跌。市场分析认为，随着存储芯片价格涨幅放缓、业绩见顶等担忧升温，大规模获利了结抛盘正在涌出。
截至7日下午1时39分，三星电子报28.8万韩元，较前一交易日下跌9.43%。三星电子股价上月中旬盘中一度升至38万韩元，创历史新高，但随后两周内大跌约24%。作为权重龙头股的三星电子股价暴跌，也拖累韩国综指下跌逾8%，盘中甚至一度触发熔断机制。
三星电子当天上午公告称，录得89万亿韩元营业利润。这不仅是历史最高单季业绩，也是全球企业中最高水平的营业利润。此前，全球企业中最高的单季营业利润由美国英伟达在本财年第一季度（2月至4月）创下，金额为535亿美元（约8.19万亿韩元）。市场预计，按照这一业绩趋势，三星电子今年全年营业利润登顶全球第一并非没有可能。
尽管业绩创下新高，但股价却大幅下挫，市场普遍解读为芯片行业“见顶回落”担忧正在扩散。全球投资银行摩根士丹利近日在报告中分析称，存储芯片板块的上涨动能正在减弱。
摩根士丹利在6日（当地时间）发布的报告中称，“基于动态随机存取存储器价格涨幅放缓、库存改善趋势趋于稳定，以及每股收益上调幅度已接近峰值，存储芯片股价可能面临调整。”不过，该机构仍维持长期前景乐观判断，并预计明年利润将较今年增长35%至40%。摩根士丹利还表示，未来最重要的观察点在于，超大规模云服务商能否继续维持与人工智能相关的资本支出指引。
此前，摩根士丹利曾在2024年发布“寒冬将至”报告，唱空存储芯片市场，并引发三星电子和SK海力士股价大跌，因此被称为所谓“存储芯片黑白无常”。更早之前的2021年8月，该机构也曾提出芯片见顶论，带动存储芯片股出现调整。
不过，韩国证券业界目前仍以看好芯片行业的观点为主。多数分析认为，当天股价下跌只是获利了结带来的暂时现象，从基本面来看依然稳健。Meritz证券研究员Kim Seonu表示：“三星电子第二季度业绩远超市场预期。当前这一周期中，受空间限制影响，存储供应至少到明年第四季度前都远远无法跟上需求增长速度。”Kim Seonu还强调：“当前比起因与模糊预期之间的落差而产生恐惧，投资者更应根据对存储周期所处位置的判断作出投资决策。”
Daishin证券研究员Ryu Hyeonggeun分析称：“预计明年高带宽存储器的平均售价将同比上涨91%。公司将凭借绝对优势逐步缩小盈利能力差距。如果重启以员工绩效奖金激励为目的的库存股回购，这将成为增强股价下行支撑力的变化因素。”
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