“单一个股杠杆加剧波动性
应为半导体持仓设置对冲机制”
全球资产管理公司Franklin Templeton认为，韩国股市仍是亚洲最具吸引力的市场之一，但鉴于资金进一步集中于半导体大型股，如今已到应着手发掘国防军工、造船、核电、机器人、电力设备等板块中被低估的优质个股之时。
Franklin Templeton研究中心全球投资策略师Christy Tan于6日通过评论表示：“韩国股市仍是亚洲最具吸引力的股票投资地之一，但如今单纯‘买入指数’的策略已不再奏效。”她评价称：“本轮涨势由人工智能（Artificial Intelligence）主导的半导体业绩周期、政治稳定以及个人投资者强劲买盘共同推动，但近期股价调整以及韩国继续留在MSCI新兴市场指数，也同时展现出韩国股市的上行潜力与结构性局限。”
她将韩国股市形容为，既有如“耀眼孔雀”般的半导体企业，也有仍在沉睡的“韩国老虎”。Christy Tan强调：“存储器超级周期是不可否认的趋势，人工智能带动的高带宽存储器（High Bandwidth Memory）需求，已经彻底改变了企业的业绩预期。”但她同时指出：“投资者不应将三星电子和SK海力士一概视为同样受益于人工智能的股票。因为与SK海力士巩固高带宽存储器领导地位不同，三星电子仍面临缩小执行差距的课题。”
她指出，资金向这些半导体大型股集中的现象正在加剧，并建议聚焦“被低估的优质企业”。Christy Tan解释称：“问题在于，指数集中现象正在加深，而‘沉睡的老虎’恰恰就在其中。”她表示：“多数被指数龙头股掩盖的韩国企业，仍然处于明显低估状态。韩国上市公司中约三分之二的企业股价低于账面价值交易，约41%的企业市净率低于0.5倍。”她还称：“与其追逐过热的超大型半导体股，不如发掘那些资本实力雄厚、但尚未在市场上获得应有估值的优质企业。”
她举出的例子包括国防军工、造船、核电、机器人、电力设备等。Christy Tan表示：“像这样受益于美国再工业化和全球供应链投资的板块，为投资韩国战略地位提供了更直接的通道。”她还称：“通过这些板块，投资者无需仅依赖半导体动能，也能投资于韩国不断上升的地缘政治与产业地位。”
她还强调，从警惕因单一个股杠杆而加剧的波动性角度看，也有必要调整投资策略。Christy Tan判断称：“近期的波动市况显示，由于单一个股杠杆和衍生品影响，即便是正常的获利了结卖盘，也可能在瞬间转变为机械性的反向平仓。”她指出：“韩国个人投资者的杠杆资金流向，如今已不只是简单的情绪指标，而是市场的结构性风险。”
同时，她建议：“因此，应降低单只股票的投资比重，采取分阶段分批买入策略。”她还表示：“与此同时，应强化风险管理标准，并为买盘高度集中的半导体持仓设置对冲机制。”
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