“只会越来越恶化”最终“全员休年假”……高汇率、高油价下“紧急经营”也无济于事
即便启动全公司紧急经营，外币折算损失仍急剧增加
第二季度业绩告急……石化、钢铁行业也高度紧张
大韩航空总部员工于本月3日集体休年假。公司虽在今年4月宣布进入紧急经营状态，但随着高汇率、高油价长期持续，为节省成本甚至开始消化员工年假。公司相关人士表示：“除必需运营人力外，总部层面决定统一休年假。”并称，“目前已到了像拧干毛巾一样迫切需要削减成本的地步。”
随着史无前例的高汇率态势持续，韩国航空业正面临前所未有的“财务冲击”。各家航空公司虽已宣布全公司层面的紧急经营并着手削减成本，但面对美元强势长期化，仍显得无力应对。
石化、钢铁企业同样担忧因高汇率出现损失，而下半年还预计将面临供应过剩与需求低迷，经营负担进一步加重。随着外汇市场实行24小时交易，市场担心汇率波动性将进一步扩大，企业对汇率的紧张感也在持续升高。
据行业6日消息，预计第二季度航空业成绩单将被“亏损”染满。原因在于汇率上升导致营业成本暴涨，加上账面外币折算损失如滚雪球般扩大。今年第一季度，韩国上市航空公司的外币折算损失合计已接近1.2万亿韩元。
大韩航空和韩亚航空分别录得8651亿韩元、2661亿韩元的外币折算损失，济州航空（452亿韩元）、釜山航空（410亿韩元）、Trinity Air（原T'way Air，315亿韩元）、真航空（248亿韩元）等低成本航空公司也无一例外背负了数百亿韩元规模的账面损失。
第二季度情况进一步恶化。第一季度末为1530韩元的韩元兑美元结算汇率，到第二季度末已升至1549韩元。季度平均汇率也在亚洲金融危机后时隔28年首次突破1500韩元关口，外币评估损失规模势必进一步扩大。航空公司引进飞机时所使用的飞机融资（租赁及购机贷款）大多由美元计价负债构成。
汇率一旦上升，按韩元计算的应偿还本息负担即使企业“坐着不动”，也会一下子增加数百亿韩元。这成为蚕食当期净利润的主因。航空公司在降低美元负债占比的同时，正积极增加以日元、欧元等其他货币为基础的固定利率借款。然而，普遍观点认为，这类财务应对措施依然难以跟上美元急剧飙升的速度。
尤其是第二季度本就是传统客运淡季，再加上高汇率抬高海外当地停留成本，越来越多消费者放弃出境游，“需求萎缩”现象也已显现，行业因此面临转为营业亏损的担忧。据FnGuide数据，预计韩亚航空将录得3490亿韩元营业亏损，济州航空为930亿韩元、Trinity Air为1210亿韩元、真航空为345亿韩元，均将陷入营业亏损。仅大韩航空受益于货运业务表现强劲，预计勉强实现442亿韩元盈利。
石化、钢铁行业因中东战争导致的供应受阻，以及滞后效应（原材料投入存在时差所带来的盈利改善），预计第二季度部分业绩将有所改善。但市场认为，这可能仅是暂时性效果。石化行业的原油、石脑油等主要原料大多以美元进口。过去在成本上升时，企业还能通过上调产品价格部分对冲成本压力，但近期随着中国引发的供应过剩和行业景气低迷，价格竞争加剧，企业腾挪空间已大幅缩小。
业内认为，若当前汇率水平长期持续，盈利能力恶化将不可避免。行业相关人士解释称：“受中东战争引发的供应受阻影响，产品价格上涨，确实带来了一定盈利改善效果。”但同时指出，“近期汇率上升抬高了原料进口价格，而最终产品价格却呈现趋稳走势，盈利能力正逐步进入下滑阶段。”
为此，相关企业正通过降低通用型产品比重、围绕高附加值特种产品重组业务结构来应对。其战略是扩大半导体材料、移动出行材料等高收益产品比重，以尽量减少汇率波动和行业景气恶化带来的影响。乐天化学正积极开发高附加值业务，迅速推动体质改善。公司计划将通用石化业务占比降至40%以下，并培育先进材料、精细化学、电池材料、氢能等新业务，以实现业务组合多元化。
LG化学也已将半导体、移动出行、机器人材料以及抗癌创新药选定为未来核心业务，并围绕高附加值业务重组业务组合。到2035年，公司将向研发投入总计15万亿韩元，其中整体投资执行额的70%将分配给半导体、移动出行、机器人材料。公司目标是在2030年将电子材料业务销售额提升至2万亿韩元规模。
钢铁行业情况也相似。铁矿石、炼焦煤等主要原材料依赖进口，因此高汇率一旦持续，成本负担势必上升。钢铁行业受内需景气影响大于出口占比这一产业特性，也使其难以期待汇率上升带来的出口利好。行业相关人士表示：“我们一直通过自然对冲来尽量减少汇率波动影响，但在当前这样的高汇率环境下，原材料进口负担的影响要大得多。”并称，“行业正在持续推进成本削减和扩大高附加值产品销售，以改善盈利能力。”
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