JPMorgan：“经济合作与发展组织或从第四季度起补充战略石油储备”
美国重建战略石油储备的动力也不大
随着海湾产油国重启此前中断的油田运转并增加原油供应，全球原油市场一度担忧的供应冲击，反而可能进入供应过剩阶段的观点也被提出。由此，有分析认为伊朗的谈判力可能减弱。
据《华尔街日报》5日（当地时间）报道，近期国际油价已跌至每桶70美元左右，霍尔木兹海峡通航也呈现恢复势头。因此，原油库存补充速度正成为今后美国与伊朗谈判格局中的重要变量。
美国副总统JD Vance上周在接受保守倾向主持人Michael Knowles采访时，也就与伊朗签署谅解备忘录的背景解释称，世界“是为了重新补充一部分库存，然后再看看伊朗手里还有什么牌可打”。
原油库存由炼油设施附近的商业储油罐、海上漂浮的油轮以及政府运营的战略石油储备等构成。经济合作与发展组织成员国的原油库存从今年3月至5月减少1.63亿桶，降至1990年12月以来最低水平。
不过，市场氛围正在迅速变化。JPMorgan全球大宗商品战略主管Natasha Kaneva指出：“原油供应激增，至少在当前，正试图冲击一个并不需要这些供应的市场。”Macquarie与Citigroup近期预测，国际油价在未来几个月内可能跌至每桶60美元。
不过，重新补充战略石油储备预计仍需相当长时间。JPMorgan预计，经济合作与发展组织国家将从今年第四季度开始补充战略石油储备。美国则预计要到2027年才会启动战略石油储备补充，先以每日10万桶左右的规模采购，随后在下半年增至每日约17万桶。
原油市场调查机构Commodity Context创始人Rory Johnston评价称：“霍尔木兹海峡关闭仅4个月后，原本几乎将演变为危险供应冲击的市场，竟转变为供应充足的市场，这一发展几乎显得荒诞。”
驶离霍尔木兹海峡的油轮运输也在恢复。根据船舶追踪机构Vortexa的数据，6月一个月经由霍尔木兹海峡运出的原油约为1.4亿桶，日均约470万桶。这较5月的日均200万桶大幅增加。7月初，原油外运速度已恢复至战前约40%的水平。
石油输出国组织及主要产油国协商机制OPEC+也开始扩大供应。OPEC+于5日达成一致，决定8月将日产量增加18.8万桶。这已是连续5个月增产。《华尔街日报》称，随着霍尔木兹海峡通航恢复、海湾产油国恢复生产，OPEC+的增产声明较数月前具备了更为实质性的意义。
海湾产油国也正陆续推进出口正常化。于今年5月退出石油输出国组织的阿拉伯联合酋长国（United Arab Emirates）正利用从阿布扎比通往霍尔木兹海峡外富查伊拉的绕行输油管道，迅速增加出口。科威特原油出口装船量上周也恢复至每日约160万桶。沙特阿拉伯则同时利用通往红海的绕行路线以及穿越霍尔木兹海峡的油轮。
不过，实际补充储备油仍将耗费时间。根据美国能源信息署数据，截至6月26日当周，美国战略石油储备已降至1983年以来最低水平。伦敦的Capital Economics大宗商品经济学家Hamad Hussain认为，即便假设美国以每日20万桶的速度采购，要将战略石油储备恢复到战前水平，也需要15至18个月。
也有分析认为，美国积极补充储备油的动机并不强。Rystad Energy原油与天然气分析师Rahul Chowdhury表示：“华盛顿在此前释放周期之后，并未充分重建战略石油储备。”他还称：“在当前重点是维持低油价的情况下，现在大举买入原油来补充储备的动力并不大。”
不过，也有警告称当前的稳定态势未必会持续太久。市场信息机构Sparta Commodities的Neil Crosby表示，油价“反映出一种认知，即敌对行动实际上已永久结束”，但同时称，“包括我在内的许多人并不认为这种结果在现实中具有可持续性。”
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