“4年前投资承诺的翻版”
预告启动公开讨论
Truston资产运用（Truston）就泰光产业“2026年企业价值提升计划”公告表示，这是“一份连韩国交易所指引最低要求都未能满足的粗疏报告”，并已正式要求董事会全面重新审议。
1日，作为泰光产业第二大股东的Truston相关人士表示：“计划于下周发送载有具体量化目标的正式公开股东函，并着手全面推动公共讨论。”
“对普通股东分红消极……应消除极端低估”
Truston首先指出了泰光产业的资本配置结构问题。其称：“市净率仅0.22倍这一极端低估的本质原因，在于不与少数股东共享上市公司利润的‘封闭式资本配置’”，“去年结算分红总额为15亿韩元，但扣除控股股东家族及关联方持股后，分配给普通股东的份额仅5亿韩元（占市值的0.06%）。”
此外，其还强调：“公司方面以最近连续4年营业亏损及新业务投资资金需求为由，对扩大分红持保留态度”，“一边以13.5%的负债率和4万亿韩元规模的留存收益为基础，称有资金进行激进的新业务投资；一边一谈到普通股东分红，就以‘亏损环境’作为理由。”
对于拟将27万1769股库存股（24.4%）用作战略性并购资金来源的计划，Truston也提出批评。Truston表示：“若要将库存股作为并购交换手段使用，前提是市场对股价作出合理评估”，“一边自行判断公司处于市净率0.22倍的低估状态，一边又要处置库存股，这意味着要按市价将股东资产贱卖。”
其接着表示：“在应立即推进库存股注销的时点，却附加‘2027年股东大会批准’这一前提，将股份继续捆绑，实际上是为回避库存股注销而找的事后借口”，“实质上可被解读为意在维持大股东友好持股，并继续回避股东回报义务。”
“沿袭作为回避股东回报要求之用的投资承诺”
对于泰光产业提出的到2030年实现销售额5万亿韩元、净资产收益率8%等中长期目标，Truston也指出，这不过是在重复过去的投资承诺。
Truston表示：“2022年12月，在要求股东回报的呼声高涨后，公司曾宣布‘未来10年总计投资12万亿韩元’的计划，但截至目前几乎没有落实实质性投资”，“在销售额已降至1.8万亿韩元的情况下，没有具体融资标准和执行路径，却再次高喊‘实现销售额5万亿韩元’。”
Truston表示：“董事会内4名独立董事不应对政府指引中明示的董事会审议、表决建议作形式性追认，而应按照《商法》修订宗旨，履行‘对全体股东的忠实义务’”，并传达称：“将于下周发送正式公开股东函，纳入此次企业价值提升计划决策过程中暴露出的公司治理问题，以及为确保董事会独立性而提出的具体要求，并着手全面推动公共讨论。”
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