[一键看个股]Rocket Lab拿下铱星……“ 확보进军卫星通信桥头堡”

美国航天企业Rocket Lab推进收购铱星通信后，证券业分析认为，其有望强化在卫星通信市场的竞争力。

三星证券1日表示，Park Jungyu研究员在前一日报告中分析称：“此次收购的意义在于，将业务从以发射和制造为核心的上游领域，扩展至提供人造卫星基础服务的下游领域。”

通过收购铱星，Rocket Lab将一次性获得由66颗低轨道人造卫星组成的通信网络、全球L波段频谱，以及255万名用户。

首先值得关注的是频谱 확보。频谱是受监管的稀缺资源，只有取得许可的频谱才能使用，使用其他频谱会受到严格限制。目前可用频谱实际上都已名花有主。

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Park研究员强调称：“竞争对手SpaceX和亚马逊也分别通过收购EchoStar许可和收购Globalstar来 확보频谱。Rocket Lab此次也通过收购取得频谱许可，等于拿到了正式进入卫星通信市场竞争的入场券。”

收购资金计划利用Rocket Lab自身流动性，以及通过德意志银行和富国银行筹集的1年期36亿美元过桥贷款。其中21亿美元将用于置换铱星债务，其余15亿美元将与Rocket Lab自有的16亿美元现金一并用于此次收购所需现金。

短期财务负担是风险因素。以第一季度为基准，Rocket Lab的负债权益比为24.5%，情况良好，但铱星的负债权益比高达440.7%。若假设以第一季度资产负债表为基础推进收购，合并后法人的负债权益比将升至95.9%；若再考虑36亿美元过桥贷款，负债权益比将进一步升至150.7%。

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Park研究员表示：“Rocket Lab已于今年5月获批规模30亿美元的按市价发行增发。若增发全部完成，负债权益比可降至71.9%。”他还称：“即便如此，负债权益比上升今后在追加并购时，仍可能在融资层面形成负担，因此存在进一步增发的可能性。”

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