Jeong Eunbo交易所理事长：“全球仅部分交易所能存活……全球无限竞争” [韩国综指1万时代]

by Lee Changhwan

Published 02 Jul.2026 07:19(KST)

海外投资者涌向美股、股票代币化……传统交易所概念正在消失
将以英文公告义务化和延长交易时间应对
韩国上市公司数量相对美国偏多……将清退300家不良企业

Jeong Eunbo在首尔汝矣岛韩国交易所接受阿视亚经济采访。Kang Jinhyeong记者供图

Jeong Eunbo韩国交易所理事长警告称，在全球无限竞争时代，仅仅充当证券交易中介的传统交易所大多将会消失。他强调，为了在全球时代生存下来，韩国交易所将推进根本性改革，包括迅速推进数字化创新、改善海外投资者进入韩国资本市场的便利性，以及清退不良企业（僵尸企业）等。

只有通过迅速的数字化创新推进根本改革，才能生存下来

Jeong理事长上月25日接受阿视亚经济采访时表示：“随着全球流动性集中与数字金融创新相互叠加，今后全球范围内将展开一场残酷的优胜劣汰竞争，最终只有极少数交易所能够存活下来。”

他指出：“美国纳斯达克盘前、盘后市场投资者中，80%为海外投资者，其中一半甚至是韩国人，这足以说明韩国投资者早已打破国界，走向全球寻找收益。”他接着补充称：“一家企业只在本国交易所上市、仅由本国投资者参与该市场的传统概念，正在迅速崩塌。”

他还担忧称：“如果再叠加基于区块链、将特斯拉和英伟达等海外股票进行代币化，并通过稳定币实现24小时实时交易的‘数字化’，传统交易所的概念可能会在瞬间消失。”

Jeong理事长表示：“1981年彩色电视开播时，韩国国内有7至8家制造商，但如今全球只剩下三星、LG等少数企业存活。”他主张：“我们也必须不仅改革交易时间和结算周期，还要比其他国家更快做大稳定币和资产代币化业务，才能生存下来。”

Jeong Eunbo交易所理事长：“全球仅部分交易所能存活……全球无限竞争” [韩国综指1万时代]

为推动交易所全球化，韩国交易所还计划扩大外国投资者投资韩国市场的基础面。Jeong理事长表示：“首先，为降低海外个人投资者的进入门槛，从明年起将强制要求韩国综指全部上市公司发布英文公告。”他预计，随着主要上市公司也在大幅扩充自身投资者关系组织以作应对，市场全球化带来的信息可得性问题将自然得到缓解。

他补充称：“在将衍生品市场交易时间延长至19小时后，韩国综指200期权中外资交易额占比已从2023年的70%升至今年的75%，外资回流成效正在显现。”

“将努力推动韩国股市摆脱低估，迈向发达国家股市水平”

Jeong理事长评价称，韩国股市在政府提升企业价值计划和企业业绩增长的带动下，已经摆脱折价（低估）区间。他强调，为了不仅摆脱低估、还要迈向发达资本市场，将持续推进清退不良上市公司、改善外国投资者准入便利性、规范重复上市等多项政策努力。

Jeong理事长表示：“韩国股市今年呈现陡峭升势，市值已跃升至全球第六梯队。”他称：“市净率也已超过发达国家水平的3倍，而反映市值占国内生产总值比重的‘巴菲特指标’也升至与美国相当的270%，这表明韩国已走出‘韩国折价’区间。”

他解释称，韩国股市复兴的背后，是政府与交易所为提高资本市场公信力而展开的全方位努力。他尤其将2024年5月推出的“企业价值提升（Value-up）计划”视为决定性契机。Jeong理事长强调：“当时企业管理层抱怨股价低于业绩表现，投资者则苦于缺乏关于企业未来增长战略的信息。为解决这一严重的‘信息不对称’，我们借鉴日本案例，强力推进了Value-up政策。”

李在明政府推动的三次《商法》修订，成为改善资本市场体质的法律补充。Jeong理事长解释称：“在大股东的一股与中小股东的一股应具有同等价值这一原则下，相关法律保护装置已经建立。”他还表示：“再加上股息收入分离课税等税制支持，进一步引导企业提高分红。”他补充称：“政府和交易所的这些努力，向外国投资者传递了‘韩国市场变得更加透明’的信号。”与此同时，以半导体为首，造船、国防军工、K-Culture、生物医药等主力产业的国际竞争力增强，也加快了股价上涨速度。

Jeong理事长认为，当前股市繁荣并非单纯的技术性反弹，而是韩国家庭资产结构向“生产性金融”转型这一巨大趋势的结果。他表示：“1990年日本泡沫破裂时，日本家庭资产中65%为房地产，35%为金融资产，而到了2020年代，这一结构已完全逆转。”他预测称：“目前韩国家庭资产构成比例与1990年代的日本非常相似，韩国中长期也将从以房地产为中心转向以金融资产为中心。”

Jeong Eunbo在首尔汝矣岛韩国交易所接受阿视亚经济采访。Kang Jinhyeong记者

清退300家不良企业与禁止重复上市原则

随着市场规模在数量上不断扩张，面向质量管理的“刀刃”也将更加锋利。Jeong理事长将清退不良企业、确立公平交易秩序列为最优先课题。他表示：“美国股市有5500家企业上市，而韩国市场规模更小，却已有超过2700家企业上市。”他主张：“失去业务机会的僵尸企业很容易成为不公平交易的温床，因此到明年将清退300家不良企业。”

对于重复上市问题，他也表明了强硬立场。他指出，美国的Meta和谷歌虽然拥有众多子公司，但上市公司只有一家；日本也通过Value-up政策抑制重复上市。Jeong理事长表示：“有统计显示，韩国市场的重复上市比例高达18%。”他称：“鉴于产业界也提出，在转向控股公司体制过程中应考虑制度层面的因素，因此原则上将禁止重复上市，但会与金融委员会讨论兼顾经济界现实需求的细化标准。”