[议题专访]从半导体低息贷款到150万亿韩元基金……描绘国民成长基金蓝图的 Kim Gitae 事务官
从半导体低息贷款到尖端战略产业基金
勾勒国家战略产业金融支持方案蓝图
以直接投资和基础设施投资弥补政策性基金局限
因推动国民成长基金尽早落地有功
获金融委员会人奖最高奖
“为了制定突破现有政府主导型政策性基金局限的方案，我们进行了深入思考。要大幅培育国家战略产业，国民成长基金就不能仅停留在贷款支持层面，而应具备能够开展大规模直接投资和超长期基础设施投资的结构。”
Kim Gitae金融委员会国民成长基金推进团总括事务官28日在接受阿视亚经济采访时表示：“国民成长基金是政府以2024年半导体低息贷款项目为起点，反复推敲后形成的成果，旨在将支持体系扩展至整个尖端战略产业领域。”
在国民成长基金正式启动之前，他就一直是勾勒包括半导体在内的国家战略产业支持体系蓝图的实务负责人。自2024年在金融委员会产业金融科参与构思半导体低息贷款项目起，他便主导了将尖端战略产业基金与民间资金相结合的国民成长基金设计实务。
基于这项贡献，Kim事务官于本月18日在金融委员会举办的“第二届金融委员会人奖”颁奖典礼上获得最高奖“金融委奖”。“Myoongi”是象征金融委员会的吉祥物名称。金融委员会高度评价他主导国民成长基金启动并统筹初期执行实务，推动基金尽早落地。
政府构想针对半导体产业的强力支持方案是在2024年。当时，政府通过韩国产业银行制定了半导体低息贷款项目，计划在3年内以市场最低水平利率提供规模达17万亿韩元的资金。Kim事务官当时在金融委员会产业金融科负责该项目设计。彼时，市场对半导体行业景气的预期较低，对包括三星电子在内的韩国半导体企业竞争力的担忧也在加剧。
他解释称：“当时也有意见认为应直接向企业发放补贴，但受财政条件限制，大规模补贴存在明显局限。低息贷款则能以相对较少的财政投入大幅降低企业融资成本，实际上产生了不逊于补贴的效果。”
该项目于2024年下半年启动后，随着2025年以财政联动方式全面推进，来自一线的积极反响也不断扩大。由此，关于将支持对象扩大至整个尖端产业的讨论随之展开。相关方案提出，在产业银行设立以政府担保为基础的尖端战略产业基金，不仅提供贷款，还提供直接投资和基础设施金融支持。此后，在完成产业银行法修订并经国会通过政府担保同意案后，该机制进一步扩大为结合尖端战略产业基金与民间资金的国民成长基金。
Kim事务官表示：“从半导体低息贷款，到尖端战略产业基金，再到国民成长基金的名称和结构设计过程，我都全程参与了。能够在推进团中负责执行自己亲手设计的政策，我有很深的感情。”
超越单纯贷款支持，补充直接股权投资等方式
在设计过程中，最受重视的是与既有政策性基金形成差异化。过去的新政基金和创新成长基金，主要采用间接投资方式，即由政府和产业银行提供引导资金，民间管理公司筹集其余资金后进行投资。然而，在管理公司选定后，政府很难介入投资方向；同时，管理公司优先考虑收益率和退出可能性，导致投资规模偏小、投资期限偏短，这一局限始终存在。
Kim事务官表示：“外界曾指出，现有基金单笔投资规模平均被拆分至50亿至60亿韩元水平，难以为改变产业版图的大型项目提供充足资金。我们也认为，这种结构存在偏好收益性投资的内在局限。”
国民成长基金将重点放在与既有结构的差异化上。既然其出发点是培育国家战略产业，就更加重视构建一种能够对FuriosaAI、Rebellions等尖端技术企业进行数千亿韩元级别直接股权投资，并能为如新安牛耳海上风电这类数万亿韩元规模基础设施项目提供资金的结构。
为避免受制于短期收益性，基金还新设了投资期超过10年的超长期投资板块。也就是说，将直接投资、间接投资、基础设施投融资和超低息贷款纳入同一体系之中，从而可根据企业和项目的性质采取不同支持方式。国民成长基金的目标是在总计150万亿韩元中，提供15万亿韩元直接投资、35万亿韩元间接投资、50万亿韩元基础设施投融资和50万亿韩元超低息贷款。
与此同时，相关制度完善工作也同步推进，以吸引商业银行参与。金融委员会已完善标准，使符合一定条件的政策目的基金适用的风险权重可由原先的400%下调至100%。同时，还制定了免责标准，以减轻参与直接投资、项目基金出资、基础设施投融资及超低息贷款的金融机构责任负担。
Kim事务官表示：“对银行而言，抵押物明确的住房抵押贷款最容易操作，但着眼于未来成长性和技术实力对企业进行投资则困难得多。银行业也正处于摆脱以抵押为中心惯例、提升企业金融与投资能力的过程中。”
国民成长基金推进团目前有来自10个部门的公务员借调加入，以补充各产业领域的专业性。推进团还邀请防务产业、生物、人工智能、无人机等领域专家举办研讨会，研究投资目标产业。Kim事务官称：“这一组织会直接与产业一线接触并沟通，这一点与以往的工作方式有所不同。”
鉴于大量资金将投入特定企业和项目，外部批评也并不少见。从被指支持过度集中于首都圈或特定地区，到围绕个别企业成长可能性的争议，相关问题时常被提出。在对特定企业进行大规模投资的过程中，竞争企业之间的角力也并不鲜见。他表示：“这不是国内战，而是国家之间的竞争，与其在内部进行消耗性争斗，不如共同提升全球竞争力。”
国民成长基金还提出目标，力争将全部资金中的40%以上、即60万亿韩元以上分配至非首都圈地区。Kim事务官表示：“在尖端产业生态集中于首都圈的情况下，实现地方40%的目标是极其困难的课题。”不过他同时指出：“为实现国家均衡发展的政策目标，我们正与产业银行持续研究推进方案。”
他说，自己的目标是将国民成长基金打造为支撑产业转型的长期平台。Kim事务官表示：“韩国是少数在半导体、造船、化学等多种产业中具备世界最顶尖竞争力的国家。我们希望建立一套真正能够在背后提供有力支持的体系，避免企业长期积累的竞争力因金融支持不足而受挫。”
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