今年“史上级躁郁式行情”侧车机制触发29次……韩国综指波动性超过金融危机时期
26日韩国综合股价指数暴跌，侧车机制与熔断机制启动
今年仅侧车机制就达29次……超过金融危机时的26次
熔断机制在历史累计11次中，今年就占5次
股市集中现象引发史无前例的高波动行情
韩国股市今年呈现出前所未有的“躁郁式行情”，预计将被记录为韩国股市历史上波动性最大的一年。仅今年以来，侧车机制已触发29次，超过2008年全球金融危机时期，创下历史最多纪录，熔断机制也触发了5次。
据韩国交易所消息，26日股市再次大幅下跌，盘中侧车机制（暂停程序化交易卖出报价效力）与熔断机制（临时停牌）接连启动。至此，今年有价证券市场侧车机制触发次数累计达到29次（买入15次、卖出14次），刷新全球金融危机和疫情时期的全年纪录，创下历史新高。此外，还创下股市史上首次“单周两次触发熔断机制”的纪录。此前，23日曾因美国科技股走弱影响而触发熔断机制。
此前侧车机制的历史最高纪录是2008年的26次，当时全球金融危机一度令全球金融体系濒临崩溃。但今年在上半年尚未结束前就已达到29次，时隔18年改写纪录。即便与2020年新冠疫情期间全年7次的纪录相比，也高出4倍以上，事实上意味着股市几乎每周都会出现至少一次剧烈震荡。卖出侧车机制触发后仅过一天，买入侧车机制又被触发的情况也频繁出现。
从比侧车机制更高一级的安全装置——熔断机制的启动次数来看，今年同样堪称史无前例。自1998年制度实施以来，韩国综指市场熔断机制总共仅启动11次，其中5次集中在今年。与过去2001年“9·11”恐怖袭击时启动1次、2020年新冠疫情期间启动2次相比，可见今年市场波动之剧烈。
过去，侧车机制和熔断机制通常只会在足以撼动全球股市的重大利空爆发时启动，而今年触发频率明显更高。2008年和2020年，分别是金融体系崩溃风险和传染病恐慌这类明确的单一利空压制市场；而今年则显示出市场对多重利空更加敏感。3月，美伊局势及中东原油价格飙升等地缘政治风险拖累指数下行；进入6月后，随着市场对美国联邦储备系统加息的担忧升温，全球大型科技企业及科技股走弱又冲击韩国大型半导体股，导致冲击在整个市场蔓延。
有分析指出，韩国股市如此剧烈的波动性极为罕见。Shin Young Securities研究员Kim Hyojin表示：“暴涨与暴跌周期性交替出现的双向波动性发作，从历史上看并非平时市场现象，而是危机市或泡沫破裂期才会观察到的特殊指标。”他分析称：“截至2026年，像韩国股市这样在指数强劲上涨的同时又爆发双向剧烈波动的格局，非常罕见。”
Shinhan Securities研究员Park Wooyeol也指出：“韩国综指200波动率指数已于9日突破91，2026年平均值为57.3，表明市场已进入常态化高波动阶段。当前这一阶段在盈利预期大幅上修和指数急涨的同时，韩国综指波动性也在扩大，这极为罕见。自2003年开始统计该指数以来，指数水平与波动性同步上升的年份只有2007年，但即便在当时，从微观层面分析，指数上涨与波动性扩大也并非完全同步。”
极端集中现象被指是放大股市波动性的原因之一。Kim Hyojin表示：“从种种迹象看，个人投资者强势参与市场，以及杠杆产品（反向两倍ETF及杠杆ETF）资金供需集中，与流动性过热叠加，可判断为后期过热阶段不可避免衍生出的征兆。”
三星电子与SK海力士今年领涨股市，这两只股票在韩国综指市值中的占比已超过一半。再加上针对这两只个股推出的单一个股杠杆交易型开放式指数基金，也对放大市场波动产生了影响。
![“下周韩国综指将触及9500点” 证券业界期待升温的原因[周末理财]](https://cwcontent.asiae.co.kr/asiaresize/93/2026062409233021342_1782260609.jpg)
Yuanta Securities研究员Lee Jaewon分析称：“近期韩国综指上涨，主要是因为个人投资者的净买入集中于三星电子和SK海力士，这两只股票占韩国综指总市值的比重已接近60%，其股价涨跌与指数涨跌呈现联动。”他还表示：“再叠加单一个股杠杆交易型开放式指数基金，以及集中流向市值权重股的交易型开放式指数基金被动资金供需，即便是小幅噪音也会显著放大卖压。”他补充称：“在市场预期半导体行业景气带动盈利预期持续上修的背景下，这种资金集中现象可能进一步加剧。”
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
