美国5月PCE预计上涨4.1%……也有“涨幅见顶”期待

美国联邦储备制度（Fed）最重视的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数，将于25日21时30分（韩国时间）公布。市场预计，继上月之后，本月PCE也将延续上升趋势。不过，也有观点认为，随着国际油价下跌及关税影响减弱，通胀升幅可能已越过峰值。

当地时间24日，美国纽约曼哈顿街头，市民正在经过。路透社、韩联社供图

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据金融信息公司FactSet称，经济学家预计，5月PCE物价指数将同比上涨4.1%。这将是自2023年4月以来的最高水平，也高于4月3.8%的涨幅。剔除波动较大的食品和能源后的核心PCE预计将同比上涨3.4%。

经济学家普遍认为，5月可能成为今年通胀的峰值。原因在于，近期国际油价回落，同时美国关税政策带来的价格上涨压力也预计将逐步缓解。晨星高级经济学家Preston Caldwell表示：“如果关税影响减弱、能源价格回落，今后将形成下行压力。”不过他也称，“前提是霍尔木兹海峡不会再次被长期封锁。”

华尔街也认为，5月PCE虽将维持高位，但此后涨势将放缓。瑞银表示：“5月很可能是整体PCE涨幅的峰值”，并预计“从7月开始，将出现更为明显的放缓趋势”。

随着物价持续上涨，加息可能性再次上升。德意志银行预计，Fed今年将加息两次，把基准利率上调至4.1%左右。此后，预计2027年将维持利率不变，到2028年才会启动降息。

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自Kevin Warsh执掌Fed以来，Fed表现出比市场预期更为鹰派的立场，这也进一步强化了加息预期。不过，鉴于Warsh主席最近首次主持联邦公开市场委员会（FOMC）会议后表示，将更加重视市场数据和实体经济指标，因此目前仍难以对此作出定论。

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