斥资222亿韩元的化妆品工厂首次公开
开工率20%，连续3年亏损……目标于2028年实现扭亏为盈
从首尔江南区良才站驱车约1个多小时，进入位于京畿道龙仁Techno Valley的Monami Cosmetic工厂后，只见唇釉、眉笔、防晒棒正沿着自动化设备不停流转。身穿白色防尘服的工厂员工们忙着按容器模具分装产品、盖上化妆品盖子，而生产线一侧则堆放着即将供应给海内外客户公司的化妆品容器。
以“153”国民圆珠笔闻名的文具企业Monami，已转型为化妆品公司。
24日记者探访的Monami Cosmetic，是Monami选定为未来增长引擎的化妆品业务前沿基地。Monami Cosmetic是Monami于2023年将化妆品事业部进行实物分拆后设立的全资子公司。该工厂于2022年竣工，投入222亿韩元，总建筑面积约3100坪，将制造、灌装、包装、物流功能集中于一处。年产能达到4500万件。除唇部和眼部彩妆外，还可生产气垫、粉底以及防晒护理产品。
不过，与亮眼的生产设施相比，其经营成绩单仍显逊色。Monami Cosmetic今年第一季度实现营收19亿韩元，录得净亏损16亿韩元。尽管与上年同期相比营收增长逾两倍，但整体规模仍然有限。
Monami Cosmetic代表Park Gyeonghyeon表示：“目前工厂开工率约为25%，目标是通过 확보海内外客户公司，到今年年底提升至50%左右。”他还表示：“预计年销售额需超过180亿韩元才能达到盈亏平衡点，预计转亏为盈时间为2028年上半年。”
24日，在位于京畿道龙仁市处仁区Techno Valley的Monami Cosmetic工厂，Park Gyeonghyeon代表正在致辞。Kwon Jaehui记者
View original imageMonami之所以即便承受亏损也押注化妆品业务，是因为主营文具业务低迷，甚至叠加了退市风险。Monami是已故荣誉会长Song Samseok于1967年创立的韩国第一大文具企业。但其近年业绩持续下滑。按合并口径计算，Monami营收从2022年的1495亿韩元降至去年的1310亿韩元，已连续3年下滑。营业利润则从2022年的62亿韩元，到2023年转为亏损23亿韩元，去年亏损幅度进一步扩大至59亿韩元。今年第一季度实现营收328亿韩元，营业亏损27亿韩元。
股价也在持续下跌。今年年初还处于1900韩元区间的股价，截至24日已跌至1200韩元水平。公司市值截至24日已缩水至229亿韩元。问题在于，随着韩国综指上市维持标准收紧，市场也开始讨论其退市可能性。韩国交易所计划从7月起强化对市值低于300亿韩元企业的管理标准。按目前市值来看，Monami尚未达到交易所提出的新标准。对Monami而言，迫切需要新的增长动力来提升企业价值。
Monami选择化妆品赛道，也与这一背景密切相关。随着学龄人口减少和数字化推进，文具产业增长性趋缓；而K-Beauty则在全球持续保持增长势头。
事实上，韩国化妆品出口去年创下历史最高纪录。去年化妆品出口额达到114亿美元，刷新历史新高。随着美国、日本和东南亚对K-Beauty需求激增，韩国科玛和Cosmax等化妆品原始设计制造企业也延续增长势头。
Monami在这一市场中的策略，并非与大型原始设计制造企业正面交锋，而是瞄准细分市场。Park Gyeonghyeon解释称：“大型原始设计制造企业主要围绕大规模订单运营，而我们的优势在于小批量、多品种生产以及快速开发响应。”
尤其是，Monami将其在文具业务中积累的注塑技术作为差异化要素。公司计划扩大交钥匙模式的原始设计制造业务，不仅开发和生产化妆品内容物，还自主开发和生产容器。实际上，Etude的“三角光泽唇釉”就是其连同容器设计与生产一并承接的代表案例。公司方面称，已供应约180万件规模的订单。
在开拓海外市场方面也正在提速。目前营收占比约为国内60%、海外40%。公司正以美国和东南亚为中心 확보客户公司，最近还参加了欧洲美妆展“MakeUp in Paris”，试探与全球品牌的合作可能性。
不过，仍有不少难关需要跨越。目前相较产能而言开工率偏低，盈利能力也尚未建立。鉴于工厂投资和研发费用仍在持续投入，短期内难以断言业绩会明显改善。
尤其是在今年起全面展开的第三代经营体制下，这也是一项不小的负担。Monami在今年3月定期股东大会上完成管理层换代，Song Hagyung会长退居荣誉会长，任命Song Hayun为副会长兼代表理事。对新管理层而言，除了摆脱低迷的文具业务外，还肩负着证明新增长动力的任务。
这也正是市场高度关注的一点：填满龙仁工厂的化妆品生产线，能否为这家“国民圆珠笔企业”书写第二段增长神话。Park Gyeonghyeon表示：“作为后来者，我们在研发上投入之大，甚至相较销售规模都显得偏高；生产设备方面，即便与排名第一、第二的企业相比也毫不逊色。虽然因投资导致亏损仍在持续，但增长基础已经搭建完成，为全面跃升所需的准备也已就绪。”
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