韩国股市再次无缘纳入MSCI发达国家指数……未能进入观察名单
在2026年年度市场分类结果中维持新兴市场指数
"离岸韩元交易受限等根本性问题尚未解决"
韩国股市再次未能被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）发达市场（DM）指数，也未能进入作为纳入发达市场指数候选群的观察名单。
MSCI于23日（当地时间）公布的2026年度市场分类结果中，将韩国继续归类为与此前相同的新兴市场（EM）指数。MSCI表示：“认可韩国金融当局为消除长期持续的担忧而出台的措施”，但同时说明分类背景称，“投资者表示，根本性问题尚未得到完全解决。”
具体而言，MSCI将离岸外汇市场中韩元兑换受限作为核心问题提出。MSCI指出：“市场参与者认为，韩元在离岸外汇市场中的有限兑换能力，是阻碍重新分类的主要因素之一”，“韩元无法在离岸市场交割。”
此外，MSCI还强调：“更令人担忧的是，即便韩国延长了外汇交易时间，境内流动性仍不足以支持达到发达市场标准的顺畅交易成交。”并称，“市场必须能够提供与其他发达国家货币日间交易时段相当的规模、深度和稳定流动性池，同时买卖价差也应保持在较窄水平，才能对此形成信心。”
同时，MSCI还提到，全权委托账户和现货转移制度的实际使用率仍然有限。对于去年解除卖空禁令一事，MSCI指出，市场参与者因新引入的市场监控规则体系，仍持续承受相当大的运营负担。
MSCI表示：“若要就潜在的市场重新分类展开协商，所有被提出的问题都必须得到解决，改革必须得到全面落实，并且市场参与者应拥有足够时间，充分评估这些变化所带来的持续效果。”
MSCI每年将全球主要股市划分为发达市场、新兴市场、前沿市场和独立市场。这一分类标准被全球机构投资者用于决定投资资金规模，从而影响各国资本流向。
对此，李在明政府在今年年初发布了“为纳入MSCI发达国家指数的外汇·资本市场综合路线图”，并推进废除外国投资者登记制度、扩大英文披露、开放外汇市场等8大任务。要被纳入发达国家指数，首先需进入候选群观察名单并停留至少1年以上。韩国自1992年起被纳入新兴市场，2008年曾进入纳入发达国家指数前一阶段的观察名单，但因市场可及性不足未能成功列入，最终于2014年也被从观察名单中剔除。
在MSCI于本月19日公布的年度市场可及性评估中，韩国股市在18项评估指标中，仍有▲外汇市场自由化水平 ▲投资者登记及开户 ▲信息流通 ▲清算与结算 ▲证券可转移性等5个领域被评为负面（需改进）。较去年从负面上调为正面的领域仅有投资产品可获得性这1项。
当时MSCI表示：“基于今年启动24小时外汇市场以及试点运行离岸韩元结算网络等，为使外汇制度符合全球惯例而制定了进一步计划。”但同时评价称：“不过，功能完整的离岸外汇市场尚未建立。”
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