“25万韩元股价突破220万韩元”……上涨773%仍“还会更涨”[本周关注个股]

by Kim Youngwon

Published 24 Jun.2026 07:33(KST)

Updated 24 Jun.2026 10:28(KST)

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较年初上涨773.73%，位居第一
AI周期推动MLCC与FC-BGA增长
目标股价甚至看到“300万韩元”

搭上人工智能周期、生产核心基础设施高规格积层陶瓷电容器的三星电机，股价正快速上涨。尽管其已是今年涨幅最大的个股，但证券业界仍基于供给不足等情况，接连上调目标股价。

三星电机水原事业场。三星电机供图。

三星电机今年已增长773%

“25万韩元股价突破220万韩元”……上涨773%仍“还会更涨”[本周关注个股]

截至22日，三星电机收报222.8万韩元，较前一交易日下跌1.85%。此前在19日，盘中一度涨至241.7万韩元，刷新52周新高。三星电机市值膨胀至166万亿韩元，成为韩国按市值计算跻身前五的企业之一。

三星电机今年的股价涨势，已超过韩国综指两大龙头三星电子和SK海力士。年初股价为25.5万韩元，截至22日已上涨773.73%，成为韩国综指成分股中今年涨幅最大的个股。排名第二的同样是三星电机优先股，同期上涨722.41%。相比之下，SK海力士上涨348.39%，三星电子上涨194.83%，三星电机涨幅为其2至4倍。

三星电机今年第一季度销售额为3.2091万亿韩元，同比增加17.2%；营业利润为2806亿韩元，同比增长39.9%。市场此前对其营业利润的预期为2734亿韩元，整体被认为符合预期。

MLCC与FC-BGA双轮驱动……目标价或看至“300万韩元”

市场预计，三星电机今年将实现更大增长。其背后关键在于已成为人工智能基础设施必需品的积层陶瓷电容器。MLCC是一种可储存电能，并按半导体等零部件需求稳定供电的元件。普通服务器通常搭载数千个MLCC，而需要进行训练和推理的人工智能服务器则需要约2万个高容量MLCC。三星电机是少数能够生产此类高性能MLCC的企业之一。

随着人工智能需求激增，MLCC供不应求及价格上涨的结构，也在支撑三星电机的成长。Meritz证券研究员Yang Seungsu表示：“近期，用于人工智能的超小型、高容量MLCC，叠加搭载量增加与层数增加导致的生产难度上升，短缺正在加剧。在供给扩张难以跟上需求增长的情况下，下游终端客户之间围绕该产品群的抢量竞争已全面展开，判断其很可能出现类似存储器的价格上涨周期。”22日，市场调查机构TrendForce也诊断称，随着人工智能需求扩大，供应商产能扩张无法跟上需求，今年下半年发生结构性供给短缺的可能性正在上升。

FC-BGA（ABF）基板也是推高三星电机估值的因素之一。FC-BGA基板是将图形处理器或中央处理器与主板连接起来的尖端半导体封装基板。由于其在尺寸远大于普通芯片的人工智能芯片中用量更多，因此重要性持续提升。Mirae Asset证券研究员Park Junseo称：“作为人工智能半导体核心零部件崛起的FC-BGA，正成为地缘政治风险引发全球供应链重组的直接受益者。北美大型科技客户对非中国采购的需求正集中流向三星电机，中长期订单和售价上涨已逐步明朗。”

不过，也有观点认为，与进入壁垒较高的高带宽存储器不同，MLCC市场由多家厂商占据份额，因此不能与存储半导体供给短缺等同看待。2025年全球MLCC市场份额预计为：日本村田以40%以上位居第一，三星电机以20%以上位居第二，日本Taiyo Yuden以约10%位居第三。因此，与被视为“超级乙方”的高带宽存储器生产商不同，MLCC会受到竞争对手价格政策、设备投资计划等因素影响。若过度聚焦高规格MLCC，也存在在智能手机等通用产品领域被竞争对手夺走份额的风险。

在用于人工智能服务器的高规格产品方面，村田与三星电机实际上几乎平分市场。也有分析指出，若两家公司展开投资竞争，因供给短缺而形成的涨价结构可能会被削弱。SK证券研究员Park Hyungwoo表示：“如果龙头企业村田与三星电机不出现竞争性、过度的投资执行，未来MLCC仍将短缺。所谓尚未开始的短缺，意味着今后可能经历的价格上涨周期会更大。”