纳入韩国创业板150医疗保健指数的23家公司
半年间市值蒸发15%，跌势迅猛
半导体资金集中缓解与个别企业业绩成果成关键
韩国创业板上市生物企业的“硬撑”状态正在拉长。韩国综指在半导体大型股带动下不断刷新高点之际，作为代表性成长股的生物股却持续被排除在这轮涨势之外。即便有临床结果发布、技术转让等利好，股价反应也较为有限。市场分析认为，只有资金过度集中于半导体的局面缓解，并确认个别企业实现大型技术出口等成果后，生物股才有可能迎来真正反弹。
据23日韩国交易所信息数据系统显示，在纳入韩国创业板150医疗保健指数的企业中，去年年底和前一日均被纳入指数的23家公司，总市值由去年12月30日收盘 기준的100.5万亿韩元降至前一日收盘 기준的85.7万亿韩元。也就是说，短短半年间蒸发了14.9万亿韩元，跌幅约14.79%。
市值降幅最大的是ABL Bio。ABL Bio市值从去年年底的11万亿韩元降至前一日的5.5万亿韩元，减少了5.6万亿韩元。Alteogen同期也从24.1万亿韩元降至18.8万亿韩元，减少5.3万亿韩元。LigaChem Bio（减少1.4万亿韩元）、Peptron（减少1.1万亿韩元）、PharmaResearch（减少1.1万亿韩元）等公司市值也均缩水超过1万亿韩元。
市场认为，当前跌幅很难仅以个别企业价值受损来解释。较多观点指出，在韩国综指市场中，资金集中流向三星电子、SK海力士等部分半导体大型股，导致韩国创业板、生物股以及中小型成长股相对承压。即便韩国综指突破9000点，不少个股除部分领涨股外，仍持续表现低迷。
生物股对利率也较为敏感。新药研发企业很多时候并非依据当前利润，而是依据未来现金流和管线价值进行估值。利率上升时，将未来收益折算为当前价值所适用的贴现率也会提高，从而加大估值压力。近期韩国和美国连进一步收紧货币政策的可能性也被提及，这也被视为压制成长股投资情绪的因素之一。
证券业普遍判断，难以贸然断定生物股的反弹时点。Kim Junyoung、iM证券研究员分析称：“当市场对S7（三星电子、SK海力士、SK Square、三星电子优先股、三星电机、三星生命、三星物产）的集中度缓解时，生物权重较高的韩国创业板才有望真正走强。仅凭半导体显著增强的盈利能力，韩国综指在11000点附近也可以获得合理支撑。至于韩国创业板、生物等主要被冷落板块的行情，之后再考虑也不迟。”
也有分析认为，从价格角度看，相关板块已接近底部区间。Heo Hyemin、Kiwoom证券研究员在本月9日发布的报告中指出：“韩国创业板制药指数正经历历次主要调整阶段中最陡峭的一轮价格回调。与此同时，美国生物科技指数纳斯达克生物科技指数和标准普尔生物科技交易所交易基金均维持升势，因此此次调整与其说是全球生物行业基本面受损，不如说更多是受韩国国内资金面走弱及资金转投其他板块影响。”
预计下半年生物股的反弹，不会主要取决于整个行业的轮动，而将取决于个别企业业绩成果能否得到确认。Heo Hyemin解释称：“价格调整虽已接近底部区间，但若要实现全面反弹，仍需确认半导体资金集中现象缓解、市场对利空敏感度下降、个股对技术转让和临床数据利好的反应恢复，以及韩国创业板内部成长股轮动重新启动。”
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