有比三星电子和SK海力士涨得更多的半导体股？……连日刷新新高的“如出一辙”韩日股市
日本日经指数也延续历史新高行情
半导体铠侠今年上涨9倍，超越丰田汽车
两国均忧虑“主导股集中”“波动性扩大”
韩国和日本股市都呈现出“半导体与人工智能（AI）”产业强劲增长带动整体市场的共同趋势。随着全球资金预期将受益于AI投资扩大，集中流入两国半导体与AI相关个股，股市整体也随之迎来重估。
23日，日本东京股市代表指数日经225指数以前一交易日收盘价为基准，报72353.96点，延续历史新高行情。盘中一度触及72831.73点。该指数在今年1月初还徘徊于51000点至52000点之间，仅半年便强势突破72000点。
日本股市正由核心半导体与AI个股领涨。从年初以来的股价涨幅来看，不仅是NAND闪存企业铠侠，整个价值链都出现了创纪录的暴涨。超越丰田汽车、登顶日本股市市值第一的铠侠控股，今年以来股价已暴涨逾9倍，达828.6%，成为半导体行情的核心。
支撑铠侠股价上涨的是其盈利能力的迅速扩大。这是因为在美国大型科技企业加大AI数据中心投资的背景下，NAND闪存需求正以惊人速度增长。铠侠截至2027年3月的合并营业利润预计将达到约7万亿日元，按国际财务报告准则计算，较前一年度增长8倍。这一水平显著高于原有龙头丰田汽车自身设定的3万亿日元目标。
同时也是三星电机竞争对手的村田制作所，受AI服务器用多层陶瓷电容器需求激增带动，价格与出货量双双上升，今年以来股价飙升3.5倍，达252.86%。日本代表性半导体前道设备企业东京电子，受益于AI半导体投资扩大，今年上涨2.2倍，即121.7%。为AI服务器及IT设备供应核心零部件的TDK也较年初上涨74.4%。此外，全球排名第一的半导体晶圆清洗与切割设备企业Disco上涨76.4%，主导全球AI投资的软银集团上涨63.4%，半导体后道检测设备代表企业Advantest上涨54.3%，半导体核心材料企业信越化学上涨53.1%，显示半导体与AI板块整体均录得较高涨幅。
韩国股市同样由以三星电子和SK海力士为首的半导体与AI价值链带动指数上行，与日本呈现出几乎一致的轨迹。尤其是日本铠侠及材料、零部件、设备企业股价暴涨，正直接构成韩国存储半导体行业和SK海力士的利好，韩日股市同步化趋势愈发明显。SK海力士曾于2018年通过韩美日联合财团向铠侠投资约4万亿韩元。随着铠侠股价上涨，SK海力士通过贝恩资本基金等间接持有的股权价值及评估收益也同步上升。
未来资产证券诊断称，随着Agentic AI和检索增强生成系统的导入，面向大容量AI服务器的半导体存储设备（固态硬盘）需求正在快速增长。此外，该机构评价称，半导体存储企业正降低需求对经济周期的敏感度，并在长期供应合同基础上构建稳定的收益结构。因此，韩国的三星电子和SK海力士、日本的铠侠等整个存储板块有望迎来重估。未来资产证券维持对三星电子（目标价55万韩元）和SK海力士（目标价380万韩元）的买入评级；在日本当地，SMBC日兴证券也于本月10日将铠侠目标价从原先的4.8万日元大幅上调至12.6万日元。
韩日股市的另一相似之处在于，均出现了警惕资金过度集中于特定个股的声音。由于两国股市上涨相当大程度上以AI产业高成长前景为前提，一旦市场期待的增长情景发生变化，波动性可能加大。
Oh Hanbi、Kim Seonghwan两位新韩投资证券研究员表示：“铠侠超越丰田，登顶日本股市市值第一，市场主导个股重组趋势也在持续。”他们还称：“对股市构成压力的，与其说是加息本身，不如说是大幅偏离市场预期的波动性。”二人进一步表示：“从投资策略角度看，在继续持有AI主导股的同时纳入部分内需股，有助于提升投资组合的平衡性，也可作为把握日本经济正常化过程中可能出现的额外收益机会的策略。”
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