战争长期化带动防务投资热潮……120亿美元风投资金涌入
随着俄罗斯与乌克兰战争、伊朗战争等局势发展，无人机、自主无人艇、战场人工智能（Artificial Intelligence）等成为主要投资方向，流入国防产业领域初创企业的资金已超过120亿美元。
英国《金融时报》21日援引PitchBook数据报道称，国防产业初创企业自今年年初以来已从风险投资基金筹集123亿美元。这几乎是去年同期融资额的2倍，也超过了2025年全年99.5亿美元的融资总额。
从地区来看，投资资金明显集中在美国。美国初创企业占总融资额的114亿美元。其中，仅Anduril Industries一家就拿走了近一半。以无人机和监视塔闻名的Anduril Industries在上月一轮50亿美元融资中，将企业估值几乎翻倍至610亿美元。此外，专注自主水面舰艇的Saronic Technologies和航空无人机制造商Shield AI等，也被列为获得融资的美国初创企业。
欧洲方面，今年已完成4.6亿美元规模的融资。不过，《金融时报》称，这一数字未包含数笔尚未完成的大型融资交易，意味着实际融资规模可能进一步扩大。未完成交易中包括德国无人机初创企业Helsing。《金融时报》今年5月曾报道，Helsing正以约180亿美元估值筹集12亿美元。德国另一家国防企业Stark也在洽谈至少3亿欧元融资。
该领域投资激增的背景之一，是冲突已验证市场对廉价且能够快速生产的下一代武器系统存在需求。与此同时，伊朗战争也推高了市场对海上防务技术的关注。知情人士称，英国初创企业Kraken Technology正推动一笔约1亿美元融资，企业估值约为10亿美元。该公司的自主扫雷船此前曾被英国海军选中，拟部署于霍尔木兹海峡。
不过，《金融时报》也指出，部分基金押注政府扩大国防开支将持续，即便估值偏高仍选择投资，因而市场局部出现过热担忧。JPMorgan负责人Daniel Rudnicki Schlumberger表示：“战争方式正在出现历史上最重大的变化。”他还称：“随着投资者认识到这一领域的长期需求，估值也迅速攀升。”
DTCP国防技术基金首席投资官Thomas Preuss表示，国防技术市场“非常活跃”，但仅航空无人机等部分领域出现过热，自主海上系统和卫星领域仍然存在机会。相较之下，Project A Ventures联合创始合伙人Florian Heinemann则表示，相关估值“并未达到异常水平”，并称“这些企业具备实质性业务基础，订单规模也相当可观”。
也有观点认为，鉴于欧洲国防能力缺口较大，投资热度还将持续。Expeditions普通合伙人兼联合创始人Mikolaj Firlej指出，欧洲仍存在“严重的能力缺口”，尤其在情报与监视领域差距明显。他同时强调，欧洲内部“也缺乏能够生产各类核心零部件的本地制造商”，并称“从前线装备到驱动一切的芯片，再到传感器、电子战以及最尖端的人工智能模型等关键领域，欧洲都必须实现自主”。
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