AI企业以高价股票展开收购……WSJ：“过热信号”

by Oh Suyon

Published 22 Jun.2026 11:13(KST)

近期，随着人工智能（AI）热潮升温，股价暴涨的企业正呈现出利用自家股票作为企业并购（M&A）“弹药”的趋势。《华尔街日报》（WSJ）21日（当地时间）就此警告称，这是股市过热的信号。

WSJ列举的代表性案例是由首席执行官（CEO）Elon Musk领导的航天企业SpaceX。该公司于16日宣布，将以600亿美元规模的换股方式合并人工智能编程应用“Cursor”开发商Anysphere。这距离其以史上最大规模首次公开募股（IPO）登陆股市仅过去4天。

企业为筹集投资或并购资金，既可以增加负债，也可以发行股票。尤其在股价较高的情况下，增发股票能够以较少股权筹得大额资金。不过，WSJ指出，如果企业集体通过发行股票融资，这本身就是股票被高估的信号。

SpaceX标志。路透社、韩联社供图

过去在互联网泡沫时期以及新冠疫情后特殊目的收购公司热潮期间，随着股价上涨，首次公开募股和增资发行也接连出现。伦敦证券交易所集团统计显示，在互联网泡沫时期，并购资金中有三分之二来自新股发行；而在2020年至2021年，这一比例为45%。

WSJ担忧，人工智能这一巨大机遇固然可能吸收所有资金后仍创造利润，但也可能只是企业借助股东欢呼而投入巨额资金的局面。尤其是在互联网泡沫时期，企业为了尽可能多花钱而相互竞争，甚至连显示现金消耗速度的“烧钱率”都被视为增长指标，WSJ对此发出警告。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。