[周末理财]预计第二季度亏损，但目标股价上调的这家公司

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有分析指出，LG Display虽因扩大计入人力效率化成本，预计今年第二季度将转为亏损，但受下半年移动面板出货增加及大型有机发光二极管（OLED）业务改善带动，业绩有望迎来恢复动能。

Samsung证券研究员Jang Jeonghun在报告中表示：“预计LG Display今年第二季度实现营收5.7万亿韩元，营业利润则转为亏损1186亿韩元。”他称，“这一结果可能略好于市场一致预期的营业亏损1020亿韩元。”

分析认为，LG Display第二季度业绩疲软，与其说是主业竞争力下滑，不如说更多受到人力效率化成本扩大带来的一次性因素影响。

Jang Jeonghun解释称：“人力效率化成本高于市场此前预期。若剔除一次性因素，主业盈利能力原本可能实现1000亿韩元以上的盈利。”

Samsung证券还对LG Display今年全年业绩预期进行了部分调整。考虑到第二季度计入人力效率化成本，全年营收预期下调至25.3万亿韩元，营业利润预期下调至1.2万亿韩元。

不过，该机构预计从下半年开始，随着移动面板出货增加，损益改善的可能性较高。尽管上半年因信息技术零部件供需问题，终端需求波动的担忧仍然存在，但预计这对主要移动客户高端产品销售的影响将较为有限。

Jang Jeonghun表示：“虽然上半年因信息技术零部件供需问题，市场担忧终端需求波动，但预计对移动客户高端细分产品销售的影响不会太大。因此，LG Display的面板出货量预计将在第四季度达到单季最高的2800万台水平。”

预计大型OLED业务也将为盈利能力改善作出贡献。这是因为不仅是电视市场，用于游戏显示器的OLED面板销售扩大也有望带来积极影响。

Jang Jeonghun表示：“大型OLED业务板块的出货量预计将从2025年的600万台出头增至2026年的700万台出头。与电视相比，盈利能力更强的游戏显示器销售表现良好，预计将有助于改善盈利能力。”

基于此，Samsung证券将LG Display的目标股价小幅上调至1.7万韩元，并维持“买入”投资评级。目标股价上调，反映了可比公司平均股价上涨所带来的市净率变化。分析指出，目前LG Display股价按2026年预期市净率计算约为0.9倍，较全球竞争对手仍处于被低估状态。

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Jang Jeonghun强调：“作为可比公司的中国BOE为1.7倍，中国台湾AUO为1.4倍，Innolux为2.3倍，LG Display明显处于低估区间。若一次性成本影响告一段落，且下半年移动及大型OLED销售持续向好，则有望迎来具有意义的业绩动能。”

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