韩国和美国都在加息，韩国综指为何还持续上涨 [周末理财]

by Lee Changhwan

Published 21 Jun.2026 17:46(KST)

AI引发的股价上涨
即使存在加息风险也有望持续走强

有分析指出，过去股价多在加息周期下跌，但随着人工智能（AI）革命时代到来，这种以往的规律已经消失。

根据新韩投资证券21日发布的《股市，排除利率》报告，2008年全球金融危机后，股市一直处于货币政策和利率主导之下。

2008年以后，降息决定股价上涨，加息决定股价下跌。报告解释称，这一经验在美国联邦储备系统于2020年实施无限量化宽松，以及2022年因急剧货币紧缩引发熊市之后，更加深深刻在投资者心中。

撰写该报告的新韩投资证券研究员 Kim Seonghwan 强调称：“2010年代，全球经济和股市很容易受到利率波动摆布。从根本上看，这是因为需求疲弱；而需求要改善，利率就‘必须下降’，这意味着利率掌握着股市的决定权。”

不过，Kim Seonghwan 研究员表示：“自2023年以来，AI在时隔20年后首次营造出一种看似已经消失的需求拉动型通胀环境。”他解释称：“在大型科技企业主导下，全球金融危机后几乎首次出现资本支出与资本筹措周期重叠的局面，这构成了最强劲的需求侧通胀压力。”

他分析称：“AI所引发的需求，并不是因为利率低才产生的。大型科技企业也不是因为利率低，才热衷于资本支出并推高中间品价格。”他接着补充称：“在资本支出与资本筹措周期同步上升的情况下，先后关系将发生逆转。如今，企业投资活动和股价反而会成为决定利率的变量。”

Kim Seonghwan 研究员表示：“自2023年以来，股价与利率实际上已处于同步上升状态。除非利率高到超常水平，或美国联邦储备系统实施激进紧缩，否则货币政策和利率对股票投资策略的价值将受到限制。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。