中国房地产股持续低迷……跌回2024年刺激政策前水平

by Cha Minyoung

Published 16 Jun.2026 15:50(KST)

5月新建商品住宅价格下跌0.2%
跌幅较4月扩大……“三、四线城市承压”
KKR将房地产列为阻碍增长的难题

中国房地产相关股票股价已回到2024年政府推出大规模经济刺激政策前的水平。在中小城市房价复苏势头缓慢的情况下，随着人工智能（AI）热潮带动资金集中流向科技股和半导体股，相关投资情绪进一步萎缩。

本月15日，行人从中国上海街头走过。EPA韩联社供图

据彭博行业研究16日消息，中国房地产开发商股价指数当天盘中一度下跌2.1%。市场认为，当天公布的房价指标表现疲弱，导致跌幅扩大。个股方面，融创中国控股下跌6%，世茂集团下跌4.4%。

此前，中国多数房地产股价指数一直维持在较2024年高点更高的水平。这是因为当局于2024年9月推出旨在摆脱房地产低迷的强力金融、货币宽松组合政策，积极托住房价。3月两会（全国人民代表大会、全国人民政治协商会议）期间发布的政府工作报告，也要求继续提供政策支持，以稳定房地产市场。

彭博指出，当天房地产板块投资情绪转弱，反映出市场对行业的悲观预期。实际上，根据中国国家统计局当天发布的数据，不含保障性住房在内，全国70个城市5月新建商品住宅价格环比下跌0.2%。这意味着跌幅较4月的-0.19%进一步扩大。另一方面，中国一线城市新建商品住宅价格上涨0.2%，连续3个月保持反弹。

研究公司晨星的分析师Jeff Zhang表示：“5月高等级城市（一、二线城市）的房价走势，无论按环比还是同比来看，都出现了明显改善。”但他同时指出：“三、四线城市（地方中小城市）的房价仍承受压力。”他还预测称：“高等级城市与低等级城市之间的差距今后仍将持续。全国新建商品住宅价格在2027年之前恐怕难以确认见底。”

此外，近期在人工智能热潮下，资金供需向科技股和半导体股倾斜，也被解读为助推下跌的因素。今年年初以来，房地产股相关股价指数已下跌13%，而由半导体企业构成的科创50指数则上涨了30%。

未来左右投资情绪的变量，被认为是即将到来的半年度业绩发布。中国国有房地产开发商万科今年第一季度录得约60亿元人民币净亏损。此前被评价为相对稳健的万科，去年因面临“债务违约危机”而引发投资者担忧。金地等其他开发商也录得大规模亏损。

美国财经媒体美国消费者新闻与商业频道也指出，市场正对中国房地产形势表达担忧。私募基金KKR在上周发布的中期展望报告中，将房地产列为中国经济面临的最大问题。报告预计，人工智能等数字产业到2027年将对中国经济增速贡献2.5个百分点，但房地产低迷将拖累今年经济增速1.0个百分点。因此，经济增长率也将从今年的4.6%放缓至2027年的4.4%。