跌至19万韩元后却被看高至45万韩元……携手英伟达获重估的Naver[本周关.注]

by Lee Changhwan

Published 17 Jun.2026 07:17(KST)

Updated 17 Jun.2026 20:56(KST)

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与英伟达推进下一代人工智能基础设施联合项目
依托搜索、电商、内容等构建客户定制型人工智能
“需要数十万亿韩元……应公开融资计划”

英伟达首席执行官Jensen Huang于5日在首尔麻浦区西桥洞一家烤肉店与SK会长Choi Taewon、LG会长Koo Kwangmo、Naver议长Lee Haejin结束五花肉聚餐后合影留念。2026.06.05 Yoon Dongju记者

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长期被困在箱体区间、令散户倍感煎熬的Naver，如今难得重新吸引了市场目光。随着其与英伟达在人工智能业务上的合作推进，市场对Naver的韩国型人工智能工厂能否成功打入全球市场的期待正在升温。

与Jensen Huang会面带动股价飙升

据韩国交易所17日消息，年初还在24万韩元区间交易的Naver股价，于本月9日盘中一度升至30.85万韩元，创下52周新高。此后虽又回落至24万韩元区间，但市场对Naver的关注依然浓厚。

Naver股价上涨，是因为英伟达首席执行官Jensen Huang当时访问韩国，并与Naver董事会议长Lee Haejin讨论了积极的业务合作。Naver与英伟达两位掌门人于8日在京畿道城南市Naver总部会面，就全球人工智能工厂联合项目达成一致，并表示将从2027年启动55兆瓦规模基础设施运行为起点，分阶段扩大人工智能基础设施业务。

跌至19万韩元后却被看高至45万韩元……携手英伟达获重估的Naver[本周关.注]

人工智能工厂是指用于训练和推理大规模人工智能模型，并将其应用于实际服务和产业现场的下一代人工智能基础设施。这是一种超越传统数据中心、专为人工智能训练和推理优化设计的下一代计算设施。Naver计划作为与英伟达共同分担项目成果与风险的全球核心合作伙伴，着手在亚太地区以及中东、欧洲市场构建人工智能基础设施生态系统。

随着这一消息传出，Naver股价迅速作出反应。相比截至今年5月还因“中国电商（Chinese Commerce）”大举冲击韩国市场的担忧，以及与全球大型科技企业在人工智能竞争力上的差距忧虑叠加，导致股价一路跌至19万韩元出头，如今可谓成功实现V形反弹。

证券业也迅速上调目标价。DS投资证券将Naver目标价从30万韩元大幅上调至45万韩元，Shinyoung证券也将目标价从32万韩元提高至40万韩元。KB证券则将目标价从28万韩元上调至33万韩元。KB证券研究员Lee Jieun表示：“Naver的优势不在于单纯的数据中心运营能力，而在于其拥有直接运营搜索、电商、地图等大规模企业对消费者交易服务的经验及相关数据。”她认为，“这种能力将在下一代人工智能基础设施设计过程中形成差异化竞争力。”

韩国型人工智能模型……与大型科技企业形成差异化

随着美国政府全面禁止外国访问Anthropic的顶级人工智能模型“Mithos 5”和“Fable 5”，Naver具备优势的主权人工智能（Sovereign AI）重要性也在上升。所谓主权人工智能，是指国家或企业不依赖外部力量，尤其是不依赖美国和中国的大型科技企业，而是利用本国基础设施、数据、人才和网络，构建独立的人工智能能力。

此前，美国一直通过半导体出口管制等方式间接控制人工智能产业，但此次直接限制顶级人工智能模型的使用尚属首次。因此有评价认为，美国正将人工智能像尖端军事技术或半导体一样，视为由国家控制的战略资产。

在此背景下，关于各国开发主权人工智能将成为必然选择的观点正获得更多支持。证券业普遍认为，韩国型主权人工智能的领跑者无疑是Naver。

Shinyoung证券研究员Seo Jeongyeon表示：“Naver此前曾提出，未来人工智能市场的核心增长轴将是‘主权人工智能’。”她解释称，“尽管全球人工智能算力需求集中在美国，但各国政府和企业对适配本国语言与监管环境的人工智能模型需求正在扩大。”

Seo Jeongyeon还表示：“Naver基于搜索、电商、内容等多种服务运营经验，具备构建客户定制型人工智能模型的能力，因此是韩国国内唯一能够积极应对这一趋势的企业。”她并期待称，“此外，Naver能够根据各国的语言、文化和监管特性开发并运营人工智能模型，因此有望相较全球大型科技企业建立起差异化竞争优势。”

融资担忧等仍是需要克服的课题

建设人工智能工厂等所需的巨额融资，以及由此带来的财务压力，是Naver必须克服的课题。建设数据中心等设施需要数十万亿韩元资金，如果依赖借款，可能面临资金紧张的担忧也随之出现。

三星证券研究员Oh Donghwan指出：“Naver有必要公开建设人工智能工厂所需的具体资本筹措计划。”分析认为，建设1吉瓦级人工智能工厂需要500亿至600亿美元投资，约合75万亿至90万亿韩元，远超Naver可动用现金的8万亿韩元，因此有必要进一步披露包括引入外部投资或增发新股在内的融资计划。