退休养老金格局剧变……受收益率差距影响，资金从DB·银行转向DC·证券公司
以存款为主的DB积金第一季度减少5.1万亿韩元
资金转向以ETF为主的证券公司DC
收益率差距明显……DB年化2%至3%，DC为22%至23%
ETF产品多样且可实时交易……选择证券公司者增多
一直由银行主导的退休养老金市场，正在出现不寻常的资金流动。今年第一季度，从银行流出的积金中，相当一部分流入了证券公司。市场普遍认为，这是由于需求结构发生变化：越来越多的人不再满足于保本型存款为主的产品，而是为了追求更高收益，选择亲自管理养老金。鉴于退休养老金是 확보核心客户基础的重要未来增长动力，银行方面也感受到危机感，正展开激烈防守。
根据对16日金融监督院综合养老金门户披露的今年第一季度退休养老金积金余额的分析，确定给付型（DB）产品减少、资金转向证券公司确定缴费型（DC）产品的趋势十分明显。企业退休养老金分为由公司负责运作的DB型，以及由个人直接管理养老金资产的DC型。
门户披露的11家银行DB积金，截至今年第一季度为98.9002万亿韩元，较去年年底的101.8192万亿韩元减少2.919万亿韩元，降幅2.87%。证券公司（14家）同期也从46.7424万亿韩元降至44.5222万亿韩元，减少2.2202万亿韩元，降幅4.75%。
减少的资金中，相当大一部分转入了DC退休养老金。银行和证券公司的DC积金均有所增加，但银行仅增加9430亿韩元。相比之下，证券公司共流入5.1894万亿韩元，实现13.55%的快速增长。因此，合并DB和DC后的企业退休养老金总积金中，银行减少1.976万亿韩元，而证券公司流入2.9692万亿韩元。也就是说，证券公司吸收了这轮资金流动中的相当大一部分。
在个人型退休养老金IRP中，也出现了类似趋势。银行IRP积金增加5.5万亿韩元，增幅7.08%；而证券公司增加7.2万亿韩元，增幅15.5%，超过银行的增量。
资金从银行转向证券公司，是退休养老金市场范式从以DB为中心的保本保息型产品，转向以DC为中心的非保本保息型产品过程中出现的现象。由公司运作的DB型，因担心本金损失，资金大多配置于定期存款等安全资产，因此保本保息型产品占据绝大多数，年收益率也仅维持在2%至3%左右。相反，随着韩国股市走强，可配置交易型开放式指数基金（ETF）等非保本保息型产品的收益率飙升至22%至23%，职工亲自管理养老金资产的转移需求迅速增加。
在这一过程中，需求转向了产品更丰富、且便于实时交易的证券公司，例如提供交易型开放式指数基金（ETF）和合格目标日期基金（TDF）等产品。2024年退休养老金实物转移制度实施后，持有产品无需卖出即可转移至其他金融机构，这也被认为对资金流动产生了影响。证券公司同样没有错过这一机会，积极开展引流营销，例如对非面对面转移免收运作费和资产管理费。
退休养老金属于长期留存的长期投资资金。对银行而言，这一直被视为 확보长期客户基础的核心业务之一。然而，随着这种结构性流失趋势出现，市场也担忧银行的业务基础可能受到动摇。
银行正在推出多种策略以防止客户流失。KB国民银行和韩亚银行已在移动应用中引入实时行情查询功能，并改版了非面对面产品交易服务。新韩银行将ETF产品线从去年的约190种扩大到近期的240多种。友利银行则正在提供由专家筛选的退休养老金投资组合。
银行业相关人士表示：“尽管DC非保本型产品的收益率在证券公司和银行之间并没有明显差距，但由于运作便利性等因素，资金转投证券公司的情况十分活跃。除了强化产品阵容外，还需要改进系统，以实现实时交易。”
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