江原乐园：熬过阵痛后有望增长并实现股东回报[一键看个股]

三星证券16日给予江原乐园“买入”投资评级，目标股价为1.8万韩元。

三星证券研究员Lee Hyein表示：“到明年为止，增长放缓不可避免，但短期内与其关注增长，不如更有必要关注分红。”具体来看，她预计，到明年为止，由于赌场接待能力扩张有限、度假村设施翻新、为建设第二赌场而扩大投资成本等因素，公司将出现营收增长放缓和利润负增长。不过她强调，2028年可期待随着第二赌场开业和酒店运营恢复正常，营收与利润同步改善。

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该研究员分析称，江原乐园真正进入业绩增长阶段将是在2028年以后，除第二赌场开业外，还存在游戏设备扩增、全部客房翻新完成等利好。她补充称：“2028年，公司很可能实现营收1.72万亿韩元、营业利润3105亿韩元，规模增长与盈利能力改善同时显现。”

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她还表示，即便短期内利润出现负增长，积极的股东回报政策也可能成为市场承受增长放缓的诱因。她尤其强调，江原乐园的股东回报率处于60%左右，并维持着与全球赌场行业平均分红率50%相近的分红倾向。她还称，即使在利润下滑阶段，公司也存在将分红倾向提高至50%以上的可能性。

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