[一键看个股]“三星生命与三星电子股价联动将持续一段时间……目标价上调”

韩国投资证券16日表示，预计三星生命与三星电子的股价联动在一段时间内将持续，因此将目标股价从原先的41.8万韩元上调至45万韩元，投资意见维持“买入”。

韩国投资证券研究员Jeong Junseop解释称：“上调目标股价的主要原因是，随着三星电子股价进一步上涨，非金融持股价值再次增加，”并称“金融业务板块的企业价值变化不大”。

市场预计，三星生命与三星电子股价的联动结构将在一段时间内固化。Jeong Junseop分析称：“在三星生命持有的三星电子股份（8.5%）市值占整体企业价值比重已大幅上升的情况下，三星电子股价涨跌会立即反映到三星生命的股东权益和估值中，这一结构已经固定下来，”并称“已有不少投资者不是将三星生命视为保险公司，而是从三星电子代理标的的角度进行投资。”

三星电子良好的业绩、分红和股价上涨，对三星生命而言是足够积极的因素。因为在主业，尤其是保险损益缺乏明显增长动能、处于停滞阶段的情况下，持股价值和分红收益的增加将带动三星生命整体企业价值上升。

不过，也有观点认为，需要注意的是，非金融持股价值占整体企业价值的比重正在过度扩大。Jeong Junseop表示：“按照本公司分部估值加总法计算，三星生命企业价值中持股价值占比高达70.8%。”他还指出：“对持股价值的过度集中，可能在三星电子股价下跌时，放大三星生命股价的下行波动性。”

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今后三星电子特别分红将对股东价值和主业即金融板块价值作出多大贡献，预计将成为关键。Jeong Junseop解释称：“三星生命预计将在2027年初从三星电子获得大规模特别分红（假设约5万亿韩元），虽然属于一次性收益，但规模将大幅超过年度经常性利润，”并称“如何使用这笔资金，可能会显著改变三星生命的股东价值以及中长期金融板块企业价值。”他还补充称：“公司方面计划最晚在2027年3月股东大会前公布包含该内容的企业价值提升方案。现阶段虽难以预测具体内容，但如果能够提出足够合理、让股东信服的使用方案，这将成为三星生命自身估值溢价的因素。”

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