比特币下坠……脸色发青的韩国创业板“囤币股”

by Oh Kuemin

Published 13 Jun.2026 19:02(KST)

实施DAT战略的韩国创业板上市公司
股价跌至1000韩元区间……为防止摘牌而奋力挣扎
“除囤积加密资产外，还需要其他战略”

在韩国国内采用数字资产储备（DAT）战略的韩国创业板上市公司，随着加密资产价值下跌而遭受重创。就在几个月前，这些公司还曾积极开展经营活动，甚至逢低买入加密资产，但最终因其价值进一步下滑，亏损反而扩大。为防止被摘牌，这些公司正动用发行可转换债券、减资、并股、合并等一切可用手段。市场认为，除加密资产价值外，企业主业也必须撑得住，才能实施DAT战略。

据韩国交易所13日消息，截至12日收盘，Bitmax、Parataxis Korea、Hyper Corporation、Bit Planet的股价平均为1769韩元。其中，Parataxis Korea目前处于停牌状态。与去年高点平均2.1881万韩元相比，已下跌92%。股价暴跌的原因，据信受到比特币等加密资产价值下跌影响。去年10月，比特币（BTC）在Upbit平台上一度报1.79869亿韩元，创下高点，但进入今年后持续下跌，并于今年2月跌至8900万韩元。当时判断已处于低点的DAT企业开始买入比特币。Parataxis Korea于3月初买入50枚比特币。此后价格反复波动，并于本月初报9050万韩元。

从包含今年2月比特币首次触及年内低点时期业绩的DAT企业第一季度报告来看，这些企业财务状况正在恶化，正努力避免被摘牌。考虑到今年比特币价格低点出现在2月和6月，第二季度业绩前景也不乐观。持有约551枚比特币的Bitmax目前已处于完全资不抵债状态（股东权益合计为负48亿韩元）。继截至去年年底加密资产估值损失达101亿韩元后，今年第一季度又产生146亿韩元估值损失，当期净亏损达165亿韩元。其主业即增强现实、虚拟现实、扩展现实等平台及解决方案提供业务，第一季度销售额仅为2700万韩元。去年并入的子公司营收占总营收的99.6%。随着公司经营状况恶化，其第一季度连研发也已中断（研发费用为0韩元）。在股价也一路暴跌后，公司正通过无偿减资防止被摘牌。

Parataxis Korea则将被并入与其拥有相同母公司的Parataxis Ethereum。其母公司为美国数字资产对冲基金管理公司Parataxis Holdings。Parataxis Korea目前已被列为上市适格性实质审查对象。原因在于，按最近一个营业年度期末标准，其扣除法人税费用前的持续经营亏损已超过自有资本的50%。预计最晚将于下月6日前决定是否摘牌。

也有企业虽然宣布将实施DAT战略，但因公司经营困难，至今甚至尚未真正启动。以Hyper Corporation为例，截至第一季度，其总负债为582亿韩元，其中90%为需在1年内以现金偿还的流动负债。其中，流动性可转换债券高达284亿韩元。今年4月至5月期间，在债权人催偿压力下，公司为在债券到期前回购债券动用了164亿韩元现金，导致现金紧张。因此，公司于上月实施了规模204亿韩元的股东配售增发。自去年11月宣布推进DAT战略后，该公司至今仍未能取得比特币等加密资产。

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相对而言，仍靠主业支撑经营的是Bit Planet。Bit Planet第一季度也录得78亿韩元净亏损，原因是比特币等加密资产价值下跌，带来了约67亿韩元的无形资产重估损失。因此，截至去年年底规模为40亿韩元的留存收益，在第一季度转为37亿韩元累计亏损。不过，其负债率仅约15%，属于较低水平，加上过去通过发行股票积累了高达523亿韩元的资本公积，抗压能力仍较充足。其维持主业运营这一点也值得关注。其主业之一的信息技术服务业务尽管利润率较低，仍实现了48亿韩元营收，且仍有在手订单。加密资产行业相关人士表示：“比特币等加密资产并不能决定公司的价值”，“现在需要的是把它视为一种战略性资产工具加以运用，从而提升公司的价值。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。