量再多又有何用……即便砸下450万亿韩元，也无法超越三星和SK海力士[芯片谈]

by Kim Jinyeong

Published 14 Jun.2026 09:37(KST)

Updated 14 Jun.2026 19:12(KST)

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中国CXMT、YMTC即将在上海科创板上市
瞄准450万亿韩元规模的人工智能数据中心热潮
高性能存储器技术差距或进一步凸显
“三星电子、SK海力士的高端溢价反而更受瞩目”

象征中国半导体崛起的两大存储器企业——长鑫存储科技（CXMT）和长江存储科技（YMTC）——已并肩进入首次公开募股倒计时。随着中国大规模资本攻势全面展开，市场正关注其是否有可能撼动所谓由“三巨头”主导的全球存储器市场格局。不过，业界也有分析认为，中国企业上市反而会成为重新凸显三星电子和SK海力士等韩国半导体企业压倒性技术竞争力与市场支配力的契机。

图片与文中相关表述无关。盖帝图像库供图

受450万亿韩元人工智能数据中心利好推动的中国两大半导体企业

据14日半导体业界及外媒消息，中国政府宣布，未来5年将向人工智能（AI）数据中心建设投资约2万亿元人民币（约450万亿韩元），并将AI半导体自给率提升至80%以上，推出力度空前的国产化计划。随着美国封堵包括英伟达在内的高性能AI加速器对华出口，中国实际上已摆出“不给就自己搭建体系”的技术背水一战姿态。

其中，CXMT和YMTC被视为中国拟构建内需基础设施的核心引擎。首先，被称为中国动态随机存取存储器门面的CXMT，已通过上海证券交易所科创板上市预审批准，最早将于本月底至7月初启动公开募股并挂牌上市。此次上市的募资目标规模为295亿元人民币（约6.7万亿韩元）。

根据计划，所筹资金中，130亿元人民币（约2.9万亿韩元）将用于先进制程转换，90亿元人民币（约2万亿韩元）将投入动态随机存取存储器及高带宽存储器（HBM）研发。按今年第一季度计算，CXMT以约8%的全球动态随机存取存储器市场份额位居世界第四。受存储器价格上涨和大规模扩产带动，市场预计其今年销售额将达390亿美元（同比增长357%），营业利润达249亿美元（增长64%），呈现爆发式高增长。

作为3D NAND闪存强者的YMTC，也于今年5月正式向湖北省证券监督管理局提交上市辅导申请，距离递交科创板上市申请书已近在眼前。目前，武汉一期、二期晶圆厂均处于满负荷运转状态的YMTC，计划将募集资金全部投入武汉“Fab 2B”扩建项目，使产能较上年提升约67%。

技术上紧追存储器三巨头

两家公司在技术层面也正迅速缩小与存储器“三巨头”的差距。以CXMT为例，市场推测其去年DDR5良率已超过80%，而正在量产的低功耗动态随机存取存储器LPDDR5X，也已向小米等中国主要整机企业供货。

YMTC近日在亚洲最大信息技术展会“Computex 2026”上，意外展示了基于自主“Xtacking”的294层3D TLC产品，吸引业界关注。Xtacking是YMTC的一种制造工艺，即将负责数据存储的“单元晶圆”和负责控制的“电路晶圆”分别制造后，再像三明治一样将两片贴合为一体。该工艺被评价为相比一般工艺可大幅提升数据传输速度，并具有更高的空间利用效率。尤其值得关注的是，其与三星电子量产的286层NAND之间的层数差距，已缩小至个位数。

Mirae Asset Securities研究员Park Minhee表示：“若仅看中国的晶圆产能，每年可生产100万颗以上华为Ascend芯片，但受限于HBM供应，实际产量仍停留在30万颗以下。”他还预测称：“如果CXMT的HBM量产全面启动，这将成为缓解中国AI加速器供应链存储器瓶颈的转折点。”此外，此前有消息称，三星电子和SK海力士正推进引入YMTC基于Xtacking的混合键合专利，这也被评价为显示YMTC技术实力已接近全球标准。

“无法逾越的高性能壁垒”……中国上市为何反而利好韩国半导体

尽管中国两大存储器企业动作激进，专家们仍一致认为，其与韩国企业之间依然存在绝对技术差距。比如，CXMT目前量产的DDR5、LPDDR5X，以及已进入样品供应阶段的HBM3（第四代），均基于传统制程，因此在Net Die竞争力、速度和能效等方面，与三星电子、SK海力士之间存在极为明显的等级差距。

此外，随着三星电子、SK海力士和美光等存储器“三巨头”将最多40%的先进晶圆转向HBM生产线，全球通用型动态随机存取存储器供应到年底前都将维持极度紧张状态。这也是为何有观点认为，即便在中国自给化热潮推动下，传统产品消费增加，高端市场的供应短缺行情仍不会被打破。

韩国科学技术院电气电子工程学院教授Yoo Hoejun指出：“中国企业往往会夸大自身技术实力，但若仔细拆解就会发现，无论量产能力还是核心技术，仍不如我们。”他还表示：“要说中国大量涌出的存储器供给会让半导体超级周期见顶，AI市场如今已经大到难以支撑这种判断。”

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KB证券研究本部长Kim Dongwon分析称：“中国CXMT上市可能会刺激市场对竞争加剧的担忧，但由于技术差距和客户结构不同，其实际上几乎不可能撼动HBM、DDR5、LPDDR5等高性能服务器动态随机存取存储器市场格局。”他还表示：“CXMT上市或许会对台湾动态随机存取存储器企业构成竞争变量，但在高性能AI存储器市场，这反而将凸显三星电子差异化的技术实力、客户基础以及结构性利润改善可能性，并有望成为推动三星电子估值重估的导火索。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。