亏损隧道尽头已现……数据中心救活“这家企业” [周末理财]

by Lee Minwoo

Published 13 Jun.2026 16:24(KST)

三星SDI预计盈利转正时点将由第四季度提前至第三季度
面向数据中心的BBU与储能系统销售向好

曾一度被称为电动汽车电池代表股的三星SDI，近几年的股价走势并不顺利。随着电动汽车需求放缓、欧洲客户业绩低迷以及电池行业景气度恶化等因素叠加，公司业绩转为亏损，投资情绪也随之降温。不过，市场的目光正在逐渐发生变化。因为一直聚焦电动汽车的三星SDI，出现了一张新的反弹底牌，那就是数据中心。

14日，三星证券基于上述背景，维持三星SDI“买入”投资评级。目标股价虽由此前的74万韩元下调至68万韩元，降幅为8.1%，但其认为，相较于11日收盘价49.85万韩元，仍有36.4%的上涨空间。

核心在于亏损幅度收窄。三星证券预计，三星SDI今年第二季度营收为3.7万亿韩元，营业亏损为735亿韩元。虽然仍处于亏损状态，但与上一季度营业亏损1556亿韩元、去年第二季度营业亏损3978亿韩元相比，亏损规模正明显收窄。

亏损改善的背后，是面向数据中心的电池需求。在储能系统业务方面，其预计不仅北美电力用产品表现向好，韩国国内生产的不间断电源装置（UPS）面向数据中心的出货也将增加，从而带动利润率较上一季度改善。在小型电池业务方面，面向数据中心的电池备份装置（BBU）销售同样表现强劲，预计将为损益改善作出贡献。

其还预计，扭亏为盈时点将由今年第四季度提前至今年第三季度。预计第三季度营业利润为143亿韩元。这意味着，自2025年第一季度开始持续的季度营业亏损，终于有望结束。预计第四季度营业利润将进一步增至1223亿韩元。

对于实现扭亏为盈的原因，首先是欧洲电动汽车电池出货恢复。随着从第二季度起，韩国汽车企业面向欧洲的主力电动汽车车型电池开始出货，预计下半年匈牙利工厂开工率改善将更加明显。

储能系统盈利能力改善也被认为是重要因素。随着盈利能力相对较高的锂锰氧化物（LMO）基础UPS在美国销量增加，预计其在储能系统中的占比将提升至15%至20%。此外，随着北美磷酸铁锂（LFP）储能系统全面投运，从第四季度起，美国先进制造生产税收抵免（AMPC）带来的效果也将出现明显改善。与此同时，小型电池业务也受益于数据中心用BBU和电动工具销售向好，分析认为其自第三季度起也有望实现扭亏为盈。