“目标股价上调至27万韩元”……因 Jensen Huang “一句话”在背后偷笑的企业是？ [周末理财]

过去一周，英伟达首席执行官黄仁勋访韩的消息引爆韩国国内新闻。他会见的企业掌门人、吃过的食物、到访的企业全部成为热点，甚至对股价产生了影响。他还宣布将与Naver共同建设吉瓦级人工智能工厂，这一消息传出后，有分析认为，正在运营GPU即服务业务的三星SDS也有望从中受益。

KB证券研究员Kim Junseop表示：“我们反映了GPU即服务业务长期盈利能力的影响，以及市场对人工智能基础设施业务的期待。”并将三星SDS的目标股价从原先的23万韩元上调至27万韩元，维持“买入”投资评级。

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GPU即服务是“Graphics Processing Unit as a Service”的缩写，指企业无需直接购买人工智能训练或高性能计算所必需的图形处理器，而是通过云端按需租用的服务。用于训练人工智能模型的高性能图形处理器单价高达数千万韩元，价格十分昂贵，而且受供需问题影响，也很难在需要时立即买到。利用GPU即服务可以解决这类问题。

Kim Junseop解释称：“在上周举行的Computex 2026和GTC Taipei活动之后，市场对代理型人工智能以及为其运行提供支持的人工智能工厂业务，也就是GPU即服务的关注度迅速上升。”他还表示：“本月8日，Naver与英伟达宣布将合作开展人工智能工厂业务后，三星SDS的GPU即服务业务同样受到关注。”

此前，三星SDS自2021年起就一直以GPU即服务形式开展业务。近期还已启动基于英伟达旗舰型号B300的服务。Kim Junseop称：“随着外界获悉龟尾人工智能数据中心、国家人工智能计算中心将启动以图形处理器为核心的服务，长期来看，公司预计将 확보超过200兆瓦规模的GPU即服务产能。”他还表示：“若援引Naver提出的目标数值，该业务的营收将增加4万亿韩元，营业利润将增加8000亿韩元。”

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他强调，应从“无收益资产变现”的角度来看待GPU即服务业务。Kim Junseop表示：“三星SDS曾表明，到2031年为止的10万亿韩元投资计划中，将向被推定为GPU即服务资产的人工智能数据中心投资5万亿韩元。”他补充称：“如果投入资本回报率与利息收益率之间的差额为5%，那么投资5万亿韩元后，税后利润将增加2500亿韩元，因此有必要从无收益资产变现的角度来看待这一问题。”

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