股市震荡时也有能让我的钱增值的股票？[周末理财]

by Kim Daehyun

Published 13 Jun.2026 14:51(KST)

健康管理、公用事业、通信，传统防御型板块
分红股偏向金融股……科技股高分红交易型开放式指数基金可作替代
市场横盘时，备兑看涨期权交易型开放式指数基金具缓冲效果

随着近期股市波动性加大，市场对业绩扎实的防御型股票关注度不断上升。证券业分析认为，即便同属防御股，投资策略也应根据其侧重点加以区分：究竟是抵御经济衰退的业绩稳定性、通过分红 확보现金流，还是缩小股价跌幅。

防御股，先看要防什么

据新韩投资证券12日发布的数据，近期韩国境内交易型开放式指数基金市场中，以“半导体”和“科斯达克反弹”为目标的资金流入尤为明显。以9日收盘价为基准，韩国上市交易型开放式指数基金周度资金流入排名靠前的产品包括▲TIGER 200 IT ▲HANARO Fn K半导体 ▲KODEX 科斯达克150杠杆 ▲KODEX 200 ▲KODEX 科斯达克150。

在高波动市场中，若要作为 확보现金流以及应对横盘、下跌行情的工具，分红股和备兑看涨期权交易型开放式指数基金等常被提及。备兑看涨期权交易型开放式指数基金，是指在股价大幅上涨时放弃部分可获得收益，转而收取相应对价，并像分红一样分配给投资者的产品。

新韩投资证券研究员 Park Wooyeol 表示：“防御股之所以有多种定义方式，是因为对‘要防御什么’的视角不同。”他解释称，“无论原因是什么，只要业绩扎实，都可以在同一逻辑下归类为防御股。”医疗保健、公用事业、通信、必需消费之所以被视为传统防御型板块，是因为即便经济恶化，这些领域的需求也难以明显缩减。

不过，业绩稳定的行业与股价波动较小的个股并不一定完全一致。在经济衰退中寻找销售额仍能维持的企业，与真正缩小股价跌幅，是两种不同策略。这意味着，如果投资者想要的防御是降低股价下跌本身，那么除了行业名称外，还应同时考量其是否具备较市场更不易波动的特性。

如何避免过度集中于分红股

分红股也被视为代表性的防御型投资去向。拥有稳定现金流的企业通常具备更强的分红能力，而投资者也会对持续、重复流入的分红给予溢价。

但高分红股交易型开放式指数基金存在结构性的行业偏向。处于成长初期的企业往往比起分红更专注于再投资，而成长空间受限的成熟产业则更有余力回馈股东。Park Wooyeol 指出：“这正是分红股交易型开放式指数基金持仓中占大多数比重的行业，往往集中在银行等企业生命周期后期产业的原因。”

作为避免这种集中现象的替代方案，科技股高分红交易型开放式指数基金和备兑看涨期权交易型开放式指数基金受到关注。科技股高分红交易型开放式指数基金是在成长型产业中筛选出支付分红的企业进行配置。

Park Wooyeol 分析称：“备兑看涨期权策略有效的情形，是市场处于小幅下跌或横盘区间时。近期出现的备兑看涨期权交易型开放式指数基金，则通过限制卖出看涨期权的比重，保留上行空间。”这意味着，在股价大幅上涨时，并非完全放弃全部收益，而是保留部分上涨可能性。市场强劲上行时，这类产品的收益率可能低于普通交易型开放式指数基金；但当市场原地踏步或小幅下跌时，则有望起到一定缓冲损失的作用。

医疗保健也并非都是同一种防御股

即便是传统防御板块中的医疗保健，内部细分后性质也不尽相同。大型制药企业可期待稳定的重复性收入，而生物技术企业的股价则很大程度上受新药研发成果和未来业绩预期左右。Park Wooyeol 表示：“从防御股视角拆解医疗保健行业，会发现能产生稳定重复收入的大型制药板块，与依赖新药开发的生物技术板块，性质截然不同。”

他还称：“近期K生物板块波动性正在扩大，不仅是生物技术企业，制药、生命科学、设备、服务等领域也都出现无差别联动下跌，且跌势正在加剧。”尤其是科斯达克150中医疗保健权重高达36%，因此生物板块的资金供需，可能比起单独的生物交易型开放式指数基金，更容易受到科斯达克交易型开放式指数基金的影响。