“三星电子和SK海力士，涨幅还不到一半……连明年货量也已售罄” [周末理财]

随着人工智能（AI）代理市场扩散，在存储器与封装基板供应紧缺的情况下，证券业分析指出，三星电子和SK海力士等核心供应链企业的股价，相较业绩表现而言涨幅仍不到一半。

三星电子和SK海力士。韩联社供图

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近日，KB证券研究本部长 Kim Dongwon 表示：“目前客户公司的存储器需求满足率仅处于50%左右。封装基板从下单到实际供货所需的交付周期，已由原先的1.5个月（6周）延长至6个月（24周），足足增加了4倍。”

预计明年存储器供应将更加紧张。Kim Dongwon 分析称：“从供应端来看，受新工厂高带宽存储器（HBM）产能扩张以及既有产线向先进制程转换等因素影响，增产幅度将受到限制。”他还表示，“今年下半年存储器供应短缺的程度，预计将较上半年进一步加剧。”

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问题在于，无论是存储器还是基板，新建产线都至少需要2年时间。需求则在快速增长，但供应能力无法立即提升，因此当前的供应短缺预计不仅会推动短期价格上涨，还将成为带动企业业绩上修和估值重估的核心动力。

受供应短缺推动，存储器价格上涨正带动韩国大型半导体企业创下历史级业绩。尤其是此次需求加速，不仅体现在高性能人工智能服务器必需的高带宽存储器和服务器用动态随机存取存储器，还广泛出现在搭载于端侧AI设备的企业级固态硬盘以及低功耗动态随机存取存储器（LPDDR5X）等各类存储产品之中。

Kim Dongwon 说明称：“预计三星电子第二季度营业利润将同比激增19倍至90万亿韩元（营业利润率51%），SK海力士第二季度营业利润将同比增长约8倍至69万亿韩元（营业利润率77%），有望带来超预期业绩。”

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由于掌握着AI基础设施的核心供应链，他认为韩国代表性企业的股价仍具备较大上行空间。Kim Dongwon 强调：“位于AI基础设施核心供应链上的三星电子、SK海力士、三星电机、LG Innotek的股价，目前判断仍连一半都没有涨到。随着市场进入需求更强、供应更紧的阶段，今后股价仍有充足上涨空间。”

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