“退市危机”下的Monami，迎来第三代经营首场大考

文具企业Monami股价持续下跌，退市危机感正在升高。为克服导致股价下跌的文具业务低迷，公司曾尝试通过进军化妆品业务实现多元化，但目前成效仍不明显。对于今年宣布正式开启第三代经营的Monami而言，这场危机或将成为新经营体制的试金石。

据韩国交易所称，Monami股价11日以前一交易日收盘价计算报1310韩元。近来，Monami股价持续走低。今年首个交易日1月2日以1955韩元开盘的股价，在3月底定期股东大会当天跌至1688韩元。股东大会后虽一度看似反弹，但最终仍重回弱势。8日盘中还曾一度触及52周新低1282韩元。

其市值规模也在迅速缩水。Monami自去年8月28日市值跌破500亿韩元关口后，又于今年5月12日失守300亿韩元关口。以前一交易日收盘价计算，公司市值为248亿韩元，较今年首个交易日的369亿韩元减少32.8%。

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问题在于，Monami所属的有价证券市场即韩国综指市场的退市标准将从下半年起强化至300亿韩元，2027年进一步提高至500亿韩元。自7月起，若市值连续30个交易日低于300亿韩元，将被指定为管理类股票。此后在90个交易日内，若连续45个交易日仍无法恢复至300亿韩元以上，就将成为退市对象。距离制度实施已不足一个月。若要达到300亿韩元市值标准，股价需升至1588韩元；若要达到500亿韩元，则需升至2646韩元，约为当前股价的两倍。

然而，作为股价反弹关键的Monami业绩，近年来一直表现低迷。按合并口径计算，公司营收从2022年的1495亿韩元降至2025年的1310亿韩元，已连续3年下滑。同期，营业利润也由62亿韩元转为59亿韩元营业亏损。今年第一季度营收为328亿韩元，较上年同期的335亿韩元下降2.1%；营业亏损则从7亿韩元扩大至27亿韩元。该季度，公司还撤出了进入中国24年后仍持续业绩不振的当地业务点。

受学龄人口减少等因素影响，文具产业低迷直接冲击了Monami的这一下行趋势。公司于2023年宣布推进业务多元化，设立专业化妆品制造子公司Monami Cosmetic并进军美妆市场，但至今仍未取得明显成果。Monami Cosmetic今年第一季度实现营收19亿韩元，净亏损16亿韩元。

Monami相关人士表示：“公司也已注意到退市相关问题。”并称：“化妆品业务仍处于初期阶段，正在寻求增长。”不过，对于股东回报政策，其表示“虽在研究中，但对实际提振股价的效果仍有顾虑”，态度较为谨慎。公司解释称，当务之急仍是改善化妆品业务业绩。

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Song Hayoon，Monami副会长兼代表理事。Monami供图

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这场危机预计将成为第三代经营的试金石。Monami于今年3月通过股东大会实施了代际交接。创始人已故Song Samseok会长的长子Song Hakyung会长退居荣誉会长，三子Song Hayoon社长被任命为副会长兼代表理事。Song荣誉会长的长子、担任企划总括的Song Jaehwa也晋升为社长，第三代经营体制的轮廓由此成形。Monami表示，将以领导层更替为契机，正式启动提升企业价值的中长期路线图。

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