[VC当下]上市VC市值排名生变……爆款题材拉开差距

by Hwang Seoyul

Published 12 Jun.2026 07:15(KST)

今年上市VC市值第1、第2位为航天概念股
第3位DSC Investment也因FuriosaAI消息股价上涨

上市风险投资公司（VC）市值排名前1至5位的个股出现了明显变化。在航天航空及深科技投资组合企业的成功被反映到投资情绪中的同时，业内也有声音指出，上市VC的股价与业绩无关、仅围绕题材股运转，令人遗憾。

据韩国交易所数据市场12日消息，截至9日，上市VC市值前1至5位企业与去年相比出现较大差异。截至9日，上市VC市值第1位为未来资产风险投资，第2位为Aju IB Investment，第3位为Woori Technology Investment，第4位为DSC Investment，第5位为Stick Investment。

去年在风险投资公司中市值排名第3的未来资产风险投资跻身2万亿韩元市值行列，并坐稳首位。未来资产风险投资市值从去年的3602亿韩元增至今年的2.3215万亿韩元，增长超过5倍。Aju IB Investment也从去年的3090亿韩元增至今年的1.14万亿韩元，由去年的第4位升至今年的第2位。

随着市值超过1万亿韩元的VC出现，去年排名第1的Woori Technology Investment今年被挤至第3位。Woori Technology Investment去年市值为6610亿韩元，一度逼近1万亿韩元，但今年为4595亿韩元，较上年有所下降。连去年排名第5的DSC Investment市值也上涨47%至3083亿韩元，去年排名第2的Stick Investment则跌至今年第5位。

是否具备航天·深科技题材改变了排名

上市VC市值前1至5位排名被改写，显然与其投资组合企业密切相关。今年是航天航空题材，尤其是否持有“SpaceX”投资组合，决定了成败。包括未来资产风险投资在内的未来资产集团据悉于2022至2023年向SpaceX投资约2.78亿美元。Aju IB Investment也通过美国子公司Solarstar Ventures投资了SpaceX。

随着SpaceX上市前景在3月至4月逐渐明朗，退出回收预期被提前计入，股价大幅飙升。按收盘价计算，未来资产风险投资总体呈上升走势，从3月24日的2.08万韩元升至5月18日的6.74万韩元。同一时期，Aju IB Investment也呈现类似走势，从6560韩元升至1.701万韩元。不过，近期其股价与韩国航天航空概念股一道出现下跌。8日，未来资产风险投资与Aju IB Investment收盘价分别跌至3.815万韩元和8800韩元。

它们也搭上了人工智能（AI）题材。DSC Investment的股价呈现与其投资组合企业、人工智能半导体公司“FuriosaAI”联动的态势。上月29日，有消息称国民成长基金决定向FuriosaAI进行规模达8000亿韩元的股权投资后，DSC Investment股价按收盘价计算较前一交易日上涨9.39%，报1.41万韩元。今年2月，随着政府可能采用国产神经网络处理器（Neural Processing Unit）的预期升温，其股价也曾大幅上涨。

上市VC：“业绩虽好……若无法被归入题材就只能原地踏步”

VC业内认为，上市VC只能围绕题材波动的原因在于VC的收益结构。由于VC采取对初创企业和中小企业进行长期投资后再退出回收的模式，因此很难仅凭营业收入、营业利润等简单指标预测企业价值。一名上市VC相关人士表示：“市场将VC个股视为题材股，似乎并不太关注财务报表。VC基本上只能围绕投资组合企业来评估业绩。”

另一名上市VC高管表示：“VC个股之所以在市场上被边缘化，是因为基金组合内的投资组合并不披露，股价可预测性较低。机构投资者也因业绩不确定性较大而难以进场，导致市值偏低；而市值偏低又使得对长期上涨趋势有影响的大资金机构和外资进一步难以进入，这种恶性循环不断重复。”