涨势放缓的银行股，下半年有望成防波堤[一键看个股]

by Lee Minwoo

Published 11 Jun.2026 06:50(KST)

股东回报率高，预计将持续刷新最佳业绩
有望在不确定性较大的下半年充当支撑
证券子公司带动利润增长，银行股息形成防御

今年上半年，银行股虽未出现倒退，但涨幅明显跑输韩国综指。不过，银行股的总股东回报率仍然处于很高水平，业绩也较为稳健。有分析指出，在不确定性加大的投资环境中，银行股有望成为可用于应对风险的防波堤。

11日，BNK投资证券主张，下半年应以银行股为基础启动杠铃投资策略，即在安全资产与高风险、高收益资产之间进行配置。其首选股为KB金融，原因在于其旗下证券子公司具备利润增长动能，且预计其股东回报率将在行业内居首。

今年以来截至9日，银行股涨幅约为18.1%。相比之下，同期韩国综指上涨92.1%，这一表现显得相当逊色。这是因为尽管股东回报率提升、业绩创下历史新高，但市场资金供给仍大幅集中于受益于人工智能（AI）的个股。

不过，银行股依然基本面扎实。预计总股东回报率将从今年的46.5%升至2028年的49.4%。同期总股东回报金额约为38.6万亿韩元，相当于市值的21.1%。尤其是今年将适用股息所得分离课税，而自2027年起将实施免税分红，这将使长期投资者处于更有利的位置。

在业绩方面，预计今年净息差将上升5个基点（1个基点=0.01%），韩元贷款增长5.0%。在此基础上，全年利息收入预计将增长5.4%。尽管受市场利率上升影响，债券损益将减少，但随着证券子公司手续费收入和股票收益增加，非利息收入预计也将增长3.3%以上。

Kim In研究员表示：“即便股东回报持续增加、历史最佳业绩也在延续，银行股平均市净率仍仅为0.7倍，明显低于韩国综指2.1倍的市净率。”他诊断称：“即使以9.5%的净资产收益率来看，其低估程度也进一步加深。”

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他强调，这种低估状态将在下半年不确定性加大的局面中充分发挥防波堤作用。Kim In说明称：“经济、物价、汇率、油价等宏观经济指标处于不确定状态，但与此同时，市场对股市上涨的预期也较高，包括政府政策支持、人工智能投资扩大带来的受益持续性，以及个人投资者参与扩大等因素。”他还表示：“建议将持续受益于利率上升、创下最佳业绩且股东回报率较高的银行股配置为安全资产，将受益于股市上涨的证券股配置为风险资产，以此进行应对。”此外，他补充称，在不确定性加大时，将高成长主导板块与银行股组合，或将价值股、分红股与证券股混合配置，都是较好的投资策略。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。