韩国银行：“去年消费券带动GDP增长0.12%……需精细设计以实现‘效果最大化’”
韩国银行《BOK议题笔记：民生恢复消费券经济效果评估》
领取10万韩元消费券，可新增消费2万韩元
消费券效果持续1至2个月……对非首都圈和低收入群体效果更大
研究显示，政府于去年向全民发放的民生恢复消费券，对使用商户的家庭消费和销售额产生了积极影响，带动国内生产总值（GDP）提高0.12%。不过，也有观点指出，这类政策更适合作为短期处方，因此若要提升经济效果，需对政策时点、差别化支持方式及使用范围等进行精细设计。
韩国银行10日发布的《BOK议题报告：民生恢复消费券的经济效果评估（Ha Jeongseok、Yang Junbin、Kim Namju、Ryu Jeongseok、Cho Insik）》显示，消费券的边际消费倾向（MPC）为0.20。这意味着，领取10万韩元消费券的家庭，平均会新增约2万韩元消费。该水平略低于新冠疫情消费补助金边际消费倾向0.19至0.42的估算值。
此前，政府于去年分两次通过信用卡、地区爱心商品券、预付卡等形式发放消费券。韩国银行通过构建可核验使用金额的信用卡销售额大数据，评估了销售增长效果，并通过两次自报式调查问卷检验了刺激消费的效果。
从收入水平来看，收入越低，消费券的边际消费倾向越高。最低20%收入阶层的边际消费倾向为0.25，而最高20%收入阶层仅增加至0.17。使用期限方面，第一轮消费券发放额的88.8%、第二轮消费券发放额的72%均在发放后4周内使用。
数据显示，每个消费券使用商户的月均销售额较非消费券使用商户多增长2.91%。分地区看，非首都圈和人口减少地区商户销售额分别增长6.37%和5.51%，明显高于首都圈的-0.04%。韩国银行调查局财政产业组组长Ha Jeongseok解释称：“非首都圈和农渔村人口减少地区获得的消费券发放额更多，而首都圈非消费券使用商户的销售额也相对保持稳健，因此使用商户与非使用商户之间的销售差距较小。”
分行业看，服装、食品、眼镜店等杂货店（8.32%）、大众餐饮店（5.84%）以及休闲娱乐行业（5.39%）的销售增长效果较大。相反，补习班（-9.25%）和医院、诊所（-5.91%）的使用商户销售额反而低于非使用商户。韩国银行分析称，这似乎是由于家庭可支配收入增加后，在单笔支出规模相对较大的医院、诊所等领域增加了消费。分时段看，在发放金额更高的第一轮发放后，消费券效果持续约2个月；第二轮发放后则持续1个月。
按全国合计估算，消费券使用商户带来的额外销售增长效果，占以信用卡形式发放的9.1万亿韩元中的约2.8万亿韩元，比例为30.9%。韩国银行在同时考虑商户销售增长和家庭消费提振效果后，估算去年民生恢复消费券对全年GDP增长的拉动作用约为0.12%（0.07%至0.15%）。
有观点指出，未来若要将消费券的经济效果最大化，需要对政策时点、差别化支持方式及使用范围进行精细设计。Ha Jeongseok表示：“消费券增加的家庭可支配收入，切实转化为实际消费和使用商户销售增长，从而提升经济增速，这一政策传导路径有效发挥了作用。”他还称：“按收入水平进行差别化也有一定效果”，并表示，“需要统筹考虑‘按收入、按地区应如何以及增加多少差别化发放’的问题。”
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