韩国银行：“去年消费券带动GDP增长0.12%……需精细设计以实现‘效果最大化’”

by Lee Kimin

Published 10 Jun.2026 12:42(KST)

Updated 10 Jun.2026 14:28(KST)

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韩国银行《BOK议题笔记：民生恢复消费券经济效果评估》
领取10万韩元消费券，可新增消费2万韩元
消费券效果持续1至2个月……对非首都圈和低收入群体效果更大

政府于去年向全国民众发放的民生恢复消费券，被证实对使用商户的家庭消费和销售额产生了积极影响，并带动国内生产总值（GDP）提高0.12%。不过，也有观点指出，这类政策更适合短期应对，为提升经济效果，需对政策时点、差别化支持方式及使用范围等进行精细设计。

韩国银行：“去年消费券带动GDP增长0.12%……需精细设计以实现‘效果最大化’”

韩国银行10日发布的《BOK议题笔记：民生恢复消费券的经济效果评估（Ha Jeongseok·Yang Junbin·Kim Namju·Ryu Jeongseok·Jo Insik）》显示，消费券的边际消费倾向（MPC）为0.20。这意味着，领取10万韩元消费券的家庭，平均新增消费约2万韩元。这一水平略低于新冠疫情消费补助金的边际消费倾向估算值0.19至0.42。

此前，政府于去年分两次通过信用卡、地区爱心商品券、预付卡等形式发放消费券。韩国银行通过构建可核实使用金额的信用卡销售额大数据，分析其拉动销售的效果，并通过开展两次自报式调查问卷，检验其刺激消费的作用。

按收入水平看，收入越低，消费券的边际消费倾向越高。最低20%收入阶层的边际消费倾向为0.25，而最高20%收入阶层仅增加至0.17。使用期限方面，首轮消费券发放金额的88.8%、第二轮消费券发放金额的72%均在发放后4周内使用。

每个消费券使用商户的月均销售额较非消费券使用商户多增长2.91%。按地区看，非首都圈和人口减少地区使用商户的销售额分别增长6.37%和5.51%，明显高于首都圈的-0.04%。韩国银行调查局财政产业组组长Ha Jeongseok解释称：“非首都圈和农渔村人口减少地区获得的消费券发放金额更多，而首都圈非消费券使用商户的销售额也相对保持稳健，因此使用商户与非使用商户之间的销售差距较小。”

按行业看，服装、食品、眼镜店等杂货店（8.32%）、大众餐饮店（5.84%）以及休闲娱乐行业（5.39%）的销售增长效果较为明显。相反，补习班（-9.25%）和医院、诊所（-5.91%）的使用商户销售额反而低于非使用商户。韩国银行分析称，这可能是因为家庭可支配收入增加后，转而在消费规模相对更大的医院、诊所等领域增加支出。按时间看，在发放金额更大的第一轮发放后，消费券效果持续约2个月；第二轮发放后则持续1个月。

全国范围内合计计算，消费券使用商户新增销售增长效果估算约为通过信用卡发放的9.1万亿韩元中的2.8万亿韩元，占30.9%。韩国银行在综合考虑使用商户销售增长及家庭消费刺激效果后，估算去年民生恢复消费券对全年GDP增长的提升效果约为0.12%（0.07%至0.15%）。

有观点指出，今后若要将消费券的经济效果最大化，需要对政策时点、差别化支持方式及使用范围等进行精细设计。Ha Jeongseok表示：“消费券带来的家庭可支配收入增加，实际转化为消费和使用商户销售额增长，从而提高经济增长率，这一政策传导路径有效发挥了作用。”他还称：“按收入水平进行差别化安排也具有一定效果”，并表示“需要统筹考虑‘按收入和地区如何、以及额外发放多少差别化补助’的问题。”