半导体和大企业虽赚得多……连利息都赚不出的企业占40%，创历史新高

by Kim Hye Min

Published 10 Jun.2026 12:00(KST)

Updated 11 Jun.2026 07:03(KST)

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韩国银行《2024年企业经营分析结果（速报）》
利息保障倍数低于100%的企业占39.9%……1年间增加1.4个百分点
虽在三星电子和SK海力士带动下盈利指标有所改善
但中小企业盈利能力反而恶化

数据显示，去年国内企业中每10家就有4家连利息费用都难以靠营业利润承担。尽管在半导体带动下整体盈利指标有所改善，但中小企业营业利润率反而恶化，产生了这一影响。

韩国银行10日发布的《2025年企业经营分析结果（速报）》显示，利息保障倍数低于100%的企业占比为39.9%，较上年（38.5%）上升1.4个百分点。这是自2013年开始统计相关数据以来的最高值。利息保障倍数低于100%，意味着企业全年利润不足以覆盖利息等金融费用。

因营业亏损导致利息保障倍数未超过0%的企业占比也达到28.2%，较上年（26.2%）上升2.0个百分点。此次分析对象为3.4456万家接受外部审计的法人企业（不含金融公司）。

利息保障倍数超过500%的优良企业占比则从33.1%降至32.6%，减少0.5个百分点。不过，随着销售额营业利润率上升，全部受调查企业的利息保障倍数同期由305.8%升至369.8%。

去年，受调查企业的成长性有所放缓，但盈利能力和稳定性均得到改善。

反映成长性的销售额增长率在2024年为4.2%，到去年降至2.5%。分行业看，制造业为3.2%，受石油化工市场全球供应过剩影响，相关产品制造业销售额增势放缓。非制造业为1.6%，受加征关税等影响，尤其是运输业增速回落。按企业规模看，大企业由上年的4.4%降至2.8%，中小企业由3.2%降至1.2%，均出现下滑。相反，总资产增长率则由6.5%升至6.7%。

作为盈利指标的销售额营业利润率升至6.2%，高于上年（5.4%）。制造业为6.9%，随着人工智能服务器用高附加值产品销售增加、半导体价格上涨，电子·影像·通信设备行业（15%）带动升幅扩大。非制造业为5.4%，受电价上调及能源价格下跌等影响，以电力和燃气行业为主小幅上升。按企业规模看，大企业由5.6%升至6.6%，主要由制造业带动；中小企业则由4.8%小幅降至4.6%。销售额税前净利润率则由5.2%跃升至6.3%。

Lee Miju、韩国银行经济统计1局企业统计团队负责人就成长性下降但盈利能力上升表示：“除了高附加值产品销售增加外，半导体价格上涨发挥了关键作用。”她解释称：“销售额营业利润率之所以上升，是因为高附加值产品销量增加，加之半导体价格大幅上涨，推动两家主要半导体生产大型企业的营业利润率显著提高。”剔除三星电子和SK海力士后，去年销售额营业利润率为4.9%。

Lee Miju还就成长性补充称：“由于2024年的销售额增长率本来就很高，所以看起来像是下降了，但15.1%仍然是非常高的水平。”

预计包括半导体在内的电子·影像·通信设备行业营业利润率今年仍将主导整体指标改善。Lee Miju表示：“截至第一季度业绩，半导体制造业仍在人工智能需求支撑下持续保持良好势头。”她还称，考虑到下半年需求及其他多种因素，今后的业绩仍需继续观察。