“进军AI基础设施业务的NAVER，预期已反映在目标价中”[一键看个股]

Shinyoung证券10日表示，维持对NAVER的“买入”评级，并将目标股价从32万韩元上调至40万韩元。

Shin Yeon证券研究员Seo Jeongyeon表示：“维持买入意见，目标股价反映人工智能（AI）基础设施业务的预期价值，上调25%至40万韩元。”

Seo Jeongyeon预计，NAVER的业务定位将迅速从传统互联网平台企业转变为AI基础设施及解决方案企业。她同时指出，公司同时具备AI模型开发、AI服务运营及AI基础设施建设能力，未来有望朝着与全球Neo Cloud运营商相似的方向演进。

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她解释称，尤其是NAVER预计未来5年内可在AI工厂业务中创造约20万亿韩元的新增营收，同时提出基础设施业务利润率长期也有望扩大至20%后段水平，这提升了市场期待。不过，她也表示，应警惕将AI专用云服务公司CoreWeave设定为对标对象并由此抬高预期。Seo Jeongyeon称：“考虑到建设AI数据中心至少需要数万亿韩元资金、成本消耗相当可观，以及全球云服务运营商也将积极扩建，图形处理器（GPU）租赁业务的盈利能力最终可能低于预期，这一点不容忽视。”她还补充称：“对于大规模融资，公司并未提出具体计划，而只是提及财务投资者、借款、私募股权等常规层面的方式。”

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Seo Jeongyeon强调，NAVER与其以成为亚洲版CoreWeave为目标，不如展现其作为AI解决方案服务销售企业的一面。她表示：“如果能发展为结合韩国型AI基础设施与主权AI平台的企业，长期来看，其成长性和盈利吸引力将进一步提升。”

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