堪比《三国志》的加密货币“合纵连横”……交易所、金融机构与大企业主导权争夺战 [比特币现在]

by Lim Chunhan

Published 09 Jun.2026 08:06(KST)

Updated 09 Jun.2026 10:03(KST)

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加密资产交易所股权收购竞争激烈
为跨越监管壁垒而采取迂回与结盟策略
“核心技术基础设施对海外依赖度高”

随着近期韩元稳定币引入、代币证券（Security Token Offering）立法等推进，加密资产即将正式纳入制度圈，韩国国内金融机构、大企业、金融科技公司以及全球Web3基金会正全面展开“合纵连横”。在市场尚无占据支配地位的垄断经营者的情况下，各方选择抢先结盟，意在将未来监管指引的标准朝有利于自身的方向推动。

堪比《三国志》的加密货币“合纵连横”……交易所、金融机构与大企业主导权争夺战 [比特币现在]

根据Web3专业研究企业Tiger Research于9日发布的报告，其追踪并分析了进入韩国国内加密资产市场的150家机构、196项合作关系。报告显示，个人投资者交易额同比骤减约48%，市场重心已转向机构。随着市场重心转移，加密资产市场主导权之争正围绕稳定币、代币证券、托管三大战线展开，多家企业也在同步加快阵营构建。

其中，加密资产交易所股权争夺尤为激烈。相关布局已不再停留于单纯业务合作备忘录阶段，而是希望通过实际取得股权，抢占数字金融的客户触点。这是因为交易所不再仅被视为币种买卖手续费平台，而被重新评估为稳定币、托管、代币证券、现实世界资产（Real World Assets）产品流通的核心通道。银行和证券公司则意在迂回取得虚拟资产服务提供商（Virtual Asset Service Provider）牌照，并借此 확보交易所用户与流动性。

实际上，大型金融机构和大企业的股权收购最为集中。上月，韩亚银行宣布将以约1万亿韩元收购Upbit运营商Dunamu 6.55%的股份，Hanwha Investment & Securities也决定追加收购3.90%股份。随后，三星证券、三星SDS、三星卡合计宣布收购4.0%股份。此外，Mirae Asset Consulting收购Korbit股份（92.06%），以及Korea Investment & Securities与全球交易所OKX共同收购Coinone的讨论也在推进中。

在稳定币市场，参与者涵盖卡公司、交易所、金融科技企业和基础设施企业等多个类型。其中，形成最大联盟的是Kakao集团。KakaoTalk、Kakao Bank和Kakao Pay已组建联合专项工作组，正推进建设涵盖稳定币、加密货币乃至地方货币的一体化“超级钱包”。Kakao还以公链Kaia为抓手，已发行Tether（USDT），并开始进行实际支付测试。

Shinhan Card与全球主网Solana签署业务合作备忘录，并与Visa、Mastercard等一道，持续推进钱包、智能合约等6个领域的升级测试。Dunamu则与Naver Financial合作，推进基于自有区块链KIWA的韩元稳定币业务；Bithumb则与Circle等合作，采取优先 확보美元稳定币流通网络的迂回战略。不过，目前稳定币市场在发行主体资格问题上，受阻于监管壁垒：韩国银行提出“51%规则”（仅允许银行持股过半的财团），而另一方面也有主张允许金融科技企业进入，导致执政党与政府协商迟迟未能完成。

现实世界资产和代币证券领域则在等待法律实施期间，以大规模财团形式结盟。以将11家证券公司整合至自有平台、巩固其中立基础设施运营商地位为目标的Koscom财团，以及意在构建自主生态的Shinhan Investment & Securities联盟，构成两大主轴。Mirae Asset Securities则选择不等待韩国国内监管完善，而是走向海外的独立路线，例如发行香港数字债券、加入美国存管信托与清算公司工作组。托管市场方面，已形成四大格局：KODA（KB国民银行、Hashed）、KDAC（以Shinhan和NH Nonghyup Bank为中心）、BDACS（Woori Bank、Circle）、BitGo Korea（韩亚金融、SK Telecom），即传统资本与加密资产技术企业结合的结构。

报告指出，韩国国内机构虽然已搭建起庞大的业务架构和联盟体系，但核心技术基础设施大多依赖海外解决方案，今后可能面临技术费用外流以及与韩国国内监管适配性不足的问题。因此，致力于构建自主数字金融基础设施的韩国本土技术企业，正被视为新的替代方案。代表企业包括：作为韩国银行数字货币（Central Bank Digital Currency）项目“Hangang”主承包商、并开发Koscom与Mirae Asset代币证券平台的LG CNS；为金融机构提供链上应用程序接口DSRV Portal并获得300亿韩元规模B轮融资的DSRV；以及提供连接传统系统与区块链的链上与链下编排层的Altus等。