“股价跌幅过大”质疑声中，阿尔特奥真、LigaChem、ABL下半年增长动能受关注

近期，在全球股市波动加剧以及资金流向其他板块等外部因素影响下，医药生物板块股价跌幅扩大。与此同时，韩国本土三家生物平台企业阿尔特奥真、ABL Bio、LigaChem Bio相继强调内在价值，因而受到关注。这些企业正通过管线临床推进顺利、全球专利纠纷胜诉以及新一轮技术授权谈判等，为企业价值反弹做准备。

据8日行业消息，近期阿尔特奥真围绕皮下注射（SC）剂型转换平台“ALT-B4”消除了法律不确定性，进一步巩固了其独占地位。美国专利商标局驳回了竞争对手Halozyme提出的制造方法专利无效复审启动申请，而与Keytruda皮下注射剂型共同开发的合作方默沙东也推动Halozyme相关专利被判无效，显著降低了法律风险。今年4月，随着美国授予“永久J-code（专属医保申报及报销代码）”，处方流程得到简化的Keytruda SC预计今年销售额将达到20亿美元（约合3.119万亿韩元）。据此，阿尔特奥真预计今年将从默沙东获得3000亿韩元以上的销售里程碑付款。累计销售里程碑金额最高可达10亿美元（约合1.5595万亿韩元）。据悉，阿尔特奥真目前正与多家全球制药企业就追加技术授权合同进行最终协调。

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ABL Bio也表示，尽管短期内股价下跌，但企业的本质价值并未发生变化。公司正基于血脑屏障（BBB）穿梭平台“Grabody-B”，与赛诺菲、葛兰素史克、礼来等合作伙伴推进研发，并计划于本月在BIO USA通过多场会议推动进一步技术转让。基于双特异性抗体平台“Grabody-T”的ABL111，为 확보加速批准路径，目标是在今年第四季度进入三期临床。在下一代抗体偶联药物领域，ABL206等项目正由NeoC Bio主导开展一期临床，而与LigaChem Bio共同开发的ABL202的一期b临床数据也将于下半年公布。ABL Bio相关人士表示：“外部环境变化并未导致本质价值受损。”并强调，“平台技术转让推进、免疫抗癌药临床以及下一代抗体偶联药物研究等工作，均比任何时候都更加顺利。”

LigaChem Bio表示，尽管受宏观经济不确定性影响股价出现阶段性调整，但其抗体偶联药物（ADC）管线临床仍在按计划推进。向 Fosun Pharma 授权的HER2 ADC（LCB14）预计将在今年下半年迎来中国三期临床最终结果。向 Iksuda 授权管线的全球一期b临床中期结果也将于下半年在学术会议上发布。转让给 CStone 的ROR1 ADC（LCB71）继今年3月在一期b临床中取得完全缓解率（CR）95.5%的成果后，正等待追加队列结果。公司自主开发的CLDN18.2 ADC将于第三季度启动全球1/2期临床首例患者给药，向小野药品工业授权的L1CAM ADC等新管线也在持续进入临床阶段。LigaChem Bio方面就近期股价下跌表示：“这并非基本面变化所致，而是宏观不确定性及整个板块资金供需影响。”并称，“核心研发管线和商务开发协商均在按计划顺利推进。”

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尽管具备全球竞争力，这三家生物平台企业今年仍因资金集中流向其他板块等现象，股价较高点已下跌超过40%。现代汽车证券研究员 Kim Hyeonseok 表示：“自上半年起，市场一直存在对技术授权的期待，但至今仍有不少企业尚未落地；同时，上半年也有不少企业在学术会议上发布了有前景的临床数据。”他还预测称：“如果今年下半年的技术授权合同成为触发因素，资金也有望重新回流医药生物板块。”

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