股市震荡时分红吸引力凸显的这只股票[周末理财]

今年年初曾大涨的证券股，过去3个月始终未能摆脱低迷。不过，在当前股市大幅下跌的时点，反而有分析认为，其估值吸引力更加凸显，股息收益率也值得期待。

7日，大信证券基于上述背景，维持对NH投资证券的“买入”评级和4.5万韩元目标价。其前一日收盘价为3.175万韩元。

年初大涨的证券股在最近3个月表现低迷，显著跑输韩国综指收益率。NH投资证券较2月20日收盘价3.92万韩元也已下跌19%。通常业绩呈现前高后低走势，而股价往往会更早反映这一趋势，因此可视为市场在第一季度已提前计入全年业绩。

但这一点在股市下行阶段反而成为利好。由于调整时间较长，公司价值（估值）吸引力因此更加突出。NH投资证券今年预期市净率已降至1.09倍水平。若以今年预期每股股息1850韩元按当前股价计算，股息收益率可达5.8%。

近期增资带来的压力也并不大。NH投资证券于本月2日决定，面向NH Nonghyup Financial Group实施规模4000亿韩元的第三方定向增发。此举旨在强化综合投资账户（IMA）业务能力，并扩大面向零售客户的信用供给额度。按净资本比率（NCR）标准，NH投资证券第一季度末资本比率为159.3%，相较竞争对手处于偏低水平，且零售信用额度也几乎耗尽，因此被评价为合理决定。预计此次增资后，NH投资证券资本总额将由第一季度末的9.97万亿韩元增至10.28万亿韩元。

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截至上月底，第二季度日均成交额约为85.1万亿韩元，较第一季度平均70万亿韩元增加21.4%。受半导体景气以及国民年金临时上调股票配置上限影响，上月29日成交额突破141万亿韩元。若这一趋势持续，预计NH投资证券经纪手续费收入将较第一季度增长27.6%。大信证券研究员Park Hyejin分析称：“近期利率波动性加大，交易收益成为关键，但今年全年优异业绩所推高的分红吸引力，以及已回落的估值，均构成利好。”

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