SpaceX启动IPO……高盛：“2030年AI营收增长100倍”

SpaceX（X）4日（当地时间）启动首次公开募股路演之际，首席主承销商高盛预计，该公司人工智能（AI）业务营收到2030年将增长约100倍。高盛还预计，若要实现SpaceX提出的1.77万亿美元估值，AI业务必须出现爆发式增长。

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据英国《金融时报》报道，高盛当天向潜在投资者出示的资料显示，SpaceX人工智能业务部门营收将从2025年的32亿美元增至2030年的3220亿美元。这被解读为SpaceX向美国证券交易委员会提交的首次公开募股文件中1.77万亿美元（约合2735万亿韩元）估值测算的核心前提。这一数值甚至高于市场原先预期上限的1.75万亿美元。晨星等机构还曾指出，该估值被指偏高，合理水平应约为其一半，即7800亿美元。

高盛预计，卫星互联网业务星链到2030年的营收将达到1440亿美元。但这一规模预计仍不到AI业务营收的一半。火箭业务营收预计将从去年的41亿美元增至2030年的83亿美元。高盛还预计，SpaceX的息税折旧摊销前利润将从2025年的66亿美元增至2030年的3520亿美元。去年录得138亿美元亏损的自由现金流，预计将在2031年达到720亿美元并转为盈利。不过，《金融时报》指出，若这些预测要成为现实，xAI的人工智能模型“Grok”必须在编程、网络安全、人工智能代理、聊天机器人等核心领域超越OpenAI、谷歌和Anthropic。

Elon Musk当天公开了一段面向全球个人投资者、时长17分钟的路演视频。首席财务官Brett Johnson在视频中表示：“过去两年，资本支出中占比最大的是AI投资”，并将AI列为核心增长引擎。他提出了毛利率达到70%、净利率达到45%的目标，但未说明具体时间点。同时，公司还披露了太空数据中心、地球内超高速运输、小行星采矿等未来业务。

SpaceX计划通过此次首次公开募股筹集750亿至860亿美元。据悉，公开发行股份中最多30%将分配给个人投资者。韩国个人投资者被排除在普通公开认购之外。不过，据悉在日本等地可通过个人身份参与，因此也出现了公开认购竞争。

上市后，能否被纳入主要股票指数将成为变量。纳斯达克已放宽规定，使SpaceX在上市后15个交易日内即可被纳入纳斯达克100指数。相反，标准普尔和道琼斯决定维持现行规定，即新上市公司需等待12个月后方可纳入指数。因此，SpaceX被纳入标准普尔500指数预计至少要等1年后才有可能。彭博社据此指出，SpaceX上市后至少1年内将无法被纳入相关指数。

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华尔街也正为此次首次公开募股造势而忙碌行动。据悉，被称为“华尔街皇帝”的JPMorgan Chase董事长Jamie Dimon将亲自面向该行超高净值客户进行投资说明。承销团阵容也达到23家，高盛上月与Morgan Stanley一道被选定为SpaceX上市的首席主承销商。JPMorgan、Bank of America、Citigroup等也在其中。

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