[周末理财]汇率为何不跌……“每美元或停留在1500韩元区间”

有观点认为，韩元兑美元汇率即便因停战期待等因素出现短期调整，上行趋势仍将持续。分析指出，随着外国人持续抛售韩股，以及对美投资扩大带来的美元需求延续，汇率可能稳定在1500韩元区间。

据IBK投资证券于上周五即5日发布的报告《Focus on Week：韩元兑美元汇率为何不下跌？》显示，近期汇率波动被解读为并非源于利差等既有汇率解释变量，而是主要受到中东风险以及外国投资者大规模抛售股票的影响。

韩联社供图

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撰写该报告的IBK投资证券研究员Jeong Yongtaek表示：“尽管股市连日刷新历史高点、经常项目顺差规模较大、经济增长率预期被上调、与美国的利差明显收窄，但美元兑韩元汇率仍未跌破1500韩元。”他称，“尽管货币当局曾就过度单边倾斜发出警告，但市场反而更多计入上行风险，呈现出不断抬高高点的态势。”

Jeong Yongtaek预计，这些推动汇率波动的因素短期内不会消失。他表示：“虽然中东因素预计不会长期持续，但从近期动向来看，在相关协议被明确成文之前，局势很可能持续不安。”他还指出：“外国人抛售股票的趋势短期内也很可能持续。这并不是因为看空半导体或韩国企业高管对前景的判断而离场，而更可能是为了缓解韩国股市的超买状态而进行的投资组合再平衡。”

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同时，他还指出：“即便近期短期因素告一段落，汇率也难以轻易下跌，因为还有对美投资承诺等其他因素存在。虽然尚未完全体现在数据上，但可以认为还有其他压制韩元供需的因素，那就是对美国的大规模投资承诺。”他分析称：“虽然投资尚未正式大规模执行，但已在无形中对企业等经济主体及外汇市场参与者形成心理压力。”

Jeong Yongtaek诊断称：“由于短期趋势区间上沿位于1530韩元附近，汇率短期内与其急涨，更可能因停战等议题暂时回落。”不过他同时表示，“趋势区间本身仍在不断抬高低点，坚固的上行趋势依然持续。”他接着强调，“这意味着汇率也可能稳定在1500韩元区间。”

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不过，他补充称：“问题在于短期内汇率剧烈波动，导致经济主体无法及时适应其变化，从而引发多种副作用；对于1500韩元区间或某一特定汇率水平，没有必要赋予过度意义或过分恐慌。”他还表示，“考虑到日本、中国、欧洲等地的实际有效汇率长期趋势同样处于下行状态，韩元贬值未必完全是负面的。”

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