“想多拿退休金”……DB、DC转换另有时机 [退休养老金投资战略]④
Jang Hyoseon三星证券养老金本部长专访
“若预计工资将回落则选DC，上升阶段则选DB”
养老金储蓄、个人型退休养老金在考虑税收优惠的同时与个人综合资产管理账户联动使用
“如果预计工资在上涨后会因工资峰值制等因素急剧回落，就应在此之前考虑将DB型（确定给付型）养老金转换为DC型（确定缴费型）。”
Jang Hyoseon在近日接受阿视亚经济采访时表示：“DB型退休金是根据离职前最后3个月的工资决定的，因此如果工资涨幅趋于平缓至1%至2%，尽早转为DC型会更有利。”
近期，从由公司负责运作的DB型转向由劳动者自行管理资金的DC型，这一趋势仍在延续。这意味着，在考虑转换时，有必要综合考量工资涨幅和利率。Jang Hyoseon解释称：“DC型中也有保本保息产品，即便如此也能获得3%至4%的利率，因此如果高于工资涨幅，转过去才是合理的。”
相反，如果预计工资将快速上涨，则考虑市场波动性，继续维持DB型也是一种方案。Jang Hyoseon建议称：“例如，如果预计一年工资会增长20%以上，那么选择DB型更合适。虽然在市场快速上涨阶段，可能会认为DC型的预期收益率也会更高，但市场始终无法准确预知会如何变化。”
对于个人型退休养老金和养老金储蓄，他提出了与个人综合资产管理账户联动使用的方法。Jang Hyoseon表示：“养老金储蓄每年可缴纳600万韩元，个人型退休养老金可再缴纳300万韩元，合计可在900万韩元额度内享受税额抵扣，因此最好分开缴纳。此外，个人综合资产管理账户每年可缴纳2000万韩元，连续缴纳5年，到期后若将解约资金转入养老金储蓄或个人型退休养老金，不仅可享受税收优惠，而且其优势还在于可实现超过养老金储蓄和个人型退休养老金年度缴纳上限1800万韩元的追加缴纳。”
他分析称，养老金投资大趋势正从存款、债券在短时间内流向交易型开放式指数基金。Jang Hyoseon称：“仅在5年前，存款、债券等保本保息型产品的需求还占80%至90%，而如今在DC型和个人型退休养老金余额中，交易型开放式指数基金占比已增至50%。如果说普通综合账户中主题型交易型开放式指数基金占比较高，那么在养老金账户中，被动型交易型开放式指数基金和指数跟踪型交易型开放式指数基金的占比则更高。”
尤其是在养老金账户中，资金不仅流向税收优惠较大的海外投资交易型开放式指数基金，也开始涌向韩国国内指数型交易型开放式指数基金。Jang Hyoseon透露：“过去，市场上普遍认为普通账户主要配置韩国国内交易型开放式指数基金，而养老金账户则专门配置海外投资交易型开放式指数基金。最近由于韩国国内交易型开放式指数基金收益率明显更好，因此不论税务因素如何，我们的投资组合中韩国国内股票型交易型开放式指数基金的比重也大幅提高了。”
在这一背景下，能够绕开退休养老金中风险资产70%上限的目标日期基金需求也在上升。Jang Hyoseon表示：“目标日期基金虽然股票占比相当高，但不会被计入风险资产上限，因此其在养老金账户中的运用度正在提升，例如可以采用70%投资半导体交易型开放式指数基金、30%投资目标日期基金的方式。”
即便如此，Jang Hyoseon仍强调，应从“长期投资”的角度看待养老金。他表示：“如果是在行情好的普通账户中，或许可以谈‘何时提高仓位、上涨后卖出’这样的策略，但退休养老金完全是不同的概念。即使短期涨幅较大，也不建议一边预测市场一边频繁操作。”他还补充称：“更合适的方法是根据个人风险偏好，按5比5、7比3等比例，将稳健型产品和业绩分红型产品以定投方式持续积累。”
截至今年第一季度末，三星证券的退休养老金积累规模已超过23万亿韩元，按证券行业标准位居第2。较1年前增加约7万亿韩元。对于增长背景，Jang Hyoseon将其归因于“品牌影响力”和“差异化服务”。他表示：“普通账户无论在哪家证券公司投资，体感差异可能不大，但退休养老金是要持有数十年的资产。人们会相信，10年、20年后，三星这一品牌依然不会消失。”他还提到，三星证券在行业内率先引入养老金专业私人银行中心，并开发了交易型开放式指数基金自动定投系统。
Jang Hyoseon表示：“目前在证券行业中，三星证券是退休养老金‘前二’玩家之一，但未来我们的长期目标，是在整个行业范围内跃升至最顶尖梯队。”
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