交易额迈入100万亿韩元时代……但证券股不能盲目买入的原因

by Lee Minwoo

Published 04 Jun.2026 06:50(KST)

Updated 04 Jun.2026 09:55(KST)

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第一季度已提前反映交易额增长利好
第二季度产品运用损益成关键……应精选证券股

韩联社供图

如今，韩国股市成交额动辄超过100万亿韩元。由于每次股票交易都能获得手续费收入，证券公司业绩本可大幅改善，但盲目投资的时期已经过去。原因在于，第二季度随着利率波动性扩大，产品运用收益预计将成为变量。鉴于股价和业绩都呈现“前高后低”的特征，市场分析认为应进行选择性投资。

据韩国交易所3日数据，截至上月底，第二季度日均成交额约为85.1万亿韩元，较第一季度平均的70万亿韩元增长21.4%。随着半导体“超级周期”持续，国民年金也临时上调了股票配置比例上限。其结果是，上月29日成交额超过141万亿韩元等，超过100万亿韩元的情况日益增多。这意味着市场对股市成交额见顶回落的担忧已得到缓解。

若这一趋势持续，Kiwoom证券、韩国投资证券、NH投资证券、未来资产证券、三星证券等5家公司的第二季度经纪业务手续费收入合计预计将达到2.6万亿韩元，较前一季度增长24.3%。

证券公司的经纪业务市场份额也在发生变化。随着以大盘股为主的指数持续上涨，拥有线下营业网点的大型证券公司份额呈上升趋势。尤其是韩国投资证券的份额从2021年的9.3%升至去年年底的12.2%，涨幅最大。市场分析认为，过去长期维持第一的Kiwoom证券份额下滑，背景最终也在于大型证券公司的扩张。Daishin证券研究员Park Hyejin表示：“截至去年年底，相较于Toss证券的成长，大型证券公司份额上升对Kiwoom证券份额下滑的影响更大。”她还解释称：“若以手续费收入为基准，未来资产稳居第一，KB证券和NH投资证券则以微弱差距分列第二、第三。”

尽管大型证券公司因经纪业务手续费收入而受益，但这种利好能否持续到第二季度仍是未知数。因为在产品运用损益方面，利率波动性加大可能成为变量。继3月急涨之后，自4月起又反复出现大涨大跌但总体上行的趋势，这意味着证券公司的债券运用收益难免表现不佳。第一季度也是如此，1月和2月表现尚可，但3月也有多家证券公司录得亏损。市场预计，第二季度自4月起波动性加大，相关收益将难以轻易改善。

除此之外，分红效果也是关键。投资资产较多的证券公司，可能因基金或投资组合回收而有分配款流入。未来资产证券预计将反映因SpaceX上市带来的大额上市收益。之所以有分析认为第二季度业绩波动最终取决于产品运用收益，原因也正在于此。

今年年初大涨的证券股，近3个月来仍未摆脱低迷。跌幅最大的Kiwoom证券近3个月股价跌逾20%，与创下历史级涨势的韩国综指形成鲜明对比。除三星证券外，未来资产、韩国金融控股等也全部跑输指数涨幅。