[一键看个股]“韩美药品向礼来进行技术转让……目标价上调”

韩国投资证券将成功向礼来转让“GLP-2R激动剂Sonfeglutide”技术的韩美药品目标价从原先的66万韩元上调至74万韩元，并维持“买入”投资评级。

韩国投资证券研究员 Wi Haeju 4日表示：“按分部估值法计算，韩美药品企业价值为9.4万亿韩元，这是在此前未能反映的Sonfeglutide短肠综合征适应症价值1.1万亿韩元基础上新增计入后的结果。”

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韩美药品1日公告称，已与礼来签署规模达12.6亿美元（约合1.9112万亿韩元）的GLP-2R激动剂Sonfeglutide技术转让合同。其中，无需返还的首付款规模为1129亿韩元。目前，Sonfeglutide正面向短肠综合征患者开展全球二期临床试验。

Wi Haeju表示：“虽然技术转让的详细内容尚未公开，但考虑到目前处于二期临床的短肠综合征适应症临床成功可见度较高，我们假设新药获批概率为60%，韩美药品可归属的经常性技术使用费为10%。”他并评价称，“其适应症扩展的可能性也较高。”

韩国投资证券还关注Sonfeglutide向炎症性肠病扩展。Wi Haeju分析称：“预计礼来将把Sonfeglutide开发为炎症性肠病治疗药物。炎症性肠病市场预计到2032年将达到429亿美元（约合65.075万亿韩元），属于规模庞大的市场，而且此前尚无像GLP-2R激动剂这样通过促进肠黏膜再生发挥作用机制的新药。”

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与此同时，其还认为追加技术转让的可能性也较高。Wi Haeju补充称：“UCN2激动剂HM19321目前正处于一期临床阶段，预计将在5日举行的美国糖尿病协会学术会议上发布非临床结果。若今年年底临床结束后确认安全性，技术转让的可见度有望进一步提高。”

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