“酷似当年互联网泡沫狂热” 韩国综指冲上8900后回落 半导体泡沫论升温
半导体获利抛盘涌出致股市转跌
“与互联网泡沫破裂前相似” vs
“超大规模云服务商加大投资 景气将持续”
韩国综指在逼近9000点关口前下跌逾2%的2日，首尔中区Hana银行交易室电子屏上显示着韩国综指行情。当日韩国综指以8883.19点开盘，较前一交易日上涨94.81点（1.08%），科斯达克指数以1044.89点开盘，下跌5.14点（0.49%）。2026.6.2 记者 Jo Yongjun
View original image韩国综合股价指数盘中突破8900点并创下历史新高，但在获利了结抛盘涌出后转而下跌。尽管市场对存储半导体的前景整体持乐观态度，但部分观点提出了泡沫论，认为未来股市波动性将加大。
韩国综指盘中首次突破8900点后转跌
2日，韩国综合股价指数以8883.19点开盘，较前一交易日上涨1.08%，开盘不久即创下盘中历史新高8933.62点，但随即转为下行。科斯达克指数以1044.89点开盘，较前一交易日下跌0.49%，随后跌幅进一步扩大。科斯达克指数截至当日已连续5个交易日下跌。
此前引领韩国综指上涨的半导体、机器人等板块为主出现回调。上午10时06分，SK海力士下跌2.37%，报230.8万韩元；LG Innotek（-19.5%）、三星电机（-10.3%）、SK Square（-1.19%）等跌势明显。不过，龙头股三星电子则上涨约2%，报35.6万韩元，再创历史新高。
分析认为，华尔街掀起的“暴涨中的存储半导体股存在泡沫”论调，对股价形成了压力。三星电子今年股价已大涨195%，SK海力士则暴涨265%。美国存储半导体竞争对手美光今年股价也飙升逾3倍。
曾预见2008年金融危机的Michael Burry警告称，目前的人工智能（AI）热潮与当年互联网泡沫时期的盲目狂热相似。Burry近日在其社交媒体上发布文章称，“股市已不再对就业动向或消费者信心等经济指标作出合乎逻辑的反应”，“当前市场走势让人联想到2000年代初互联网泡沫破裂前几个月的行情”。
亿万富翁对冲基金经理Paul Tudor Jones也在接受美国财经频道CNBC采访时，将当前股市繁荣形容为“疯狂时代”，并指出“无论从市盈率（PER）还是营业利润等各个方面来看，目前所处阶段都与1999年10月至11月十分相似”。
韩国本土证券业也出现了针对存储半导体的“卖出”观点，引发关注。Lee Minhee BNK投资证券研究员上月12日发布题为《在所有人乐观之际风险也在放大》的报告，实际上对SK海力士给出了卖出意见。该研究员表示：“下半年大型信息技术企业（Big Tech）的AI设备投资存在放缓的可能性”，“今年一季度美国云服务提供商（Cloud Service Provider）的实际设备投资仅达到预期的98%，这一点印证了上述判断。”他建议称：“将SK海力士目标股价定为185万韩元，有必要在股价每次上涨时逐步降低持股比例。”
Nvidia首席执行官Jensen Huang于1日（当地时间）在台湾台北一家餐厅举行的与韩国企业共进晚宴活动“韩国合作伙伴之夜”上，接受包括韩国在内的全球媒体采访。联合新闻供图
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不过，关于存储半导体市场的中长期前景，整体仍偏向积极。由于市场规模呈爆发式扩张，多数观点认为相关个股的业绩改善和股价上涨将持续。根据市场调研机构Omdia和韩国进出口银行的数据，今年存储半导体市场规模预计将同比增长约200%，达到6775亿美元（约1025万亿韩元）。韩国进出口银行高级研究员Lee Mihye预计称：“用于AI推理模型的存储半导体市场增速将较此前预期最高暴涨逾三倍。”
支撑存储半导体市场高速增长的，是全球大型科技企业为抢占AI市场先机而进行的大规模资本支出（Capital Expenditure）。据现代汽车证券统计，亚马逊、谷歌、微软（Microsoft）、Meta、甲骨文（Oracle）等五大超大规模云计算企业（Hyper-scaler）明年的资本支出预期，在本月业绩发布后，从原先的7536亿美元（约1140万亿韩元）被大幅上调至8643亿美元（约1308万亿韩元），激增逾1000亿美元。现代汽车证券研究员Kim Jaeseung表示：“在超大规模云计算企业公布一季度业绩后，2027年的资本支出预期被进一步大幅上调，这增强了市场对AI相关盈利持续性的信心，从而推动了韩国半导体板块的强势行情。”
市场也在陆续上调三星电子和SK海力士的目标股价。Daishin证券研究员Ryu Hyeonggeun当日发布报告，将三星电子和SK海力士的目标股价分别上调至56万韩元和340万韩元。Ryu研究员强调：“尽管两家公司的股价已大幅上涨，但在AI概念股中仍是估值最低的标的”，“还需进一步反映盈利增长潜力的进一步增强，以及存储半导体周期变化所带来的价值。”
美国股市同样在半导体股带动下连续刷新历史高位。隔夜纽约股市中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨0.09%；标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.26%和0.42%，再创收盘新高。费城半导体指数亦上涨1%，刷新历史纪录。
英伟达大涨6.26%，托举美股走强。英伟达首席执行官Jensen Huang在台湾举行的“GTC Taipei”活动上宣布进军AI笔记本电脑市场后，其股价作出积极反应。存储半导体企业美光也大涨6.64%，继续刷新历史高位。美国总统特朗普就以色列与真主党之间的交火调停停火，并表示与伊朗为结束战争而进行的对话“正在以极快的速度推进”，这一表态也提振了投资者情绪。
Mirae Asset证券研究员Seo Sangyeong表示：“在黄仁勋首席执行官强调正与主要企业级软件领导者共同构建AI智能体（AI Agent）后，软件板块大幅上涨”，“明确指出AI不会威胁软件企业的生存，反而将成为最大化生产力的工具，这一点对市场产生了积极影响。”
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