评级展望由“积极”调整为“稳定”
韩国信用评价公司将科丝美诗的无担保公司债信用等级从“BBB+（积极）”上调为“A-（稳定）”。
韩国信用评价公司于上月29日通过定期评估，将科丝美诗的无担保公司债信用等级作出上述调整，并于1日予以公布。
首先，以国内中小型化妆品品牌为中心的接单扩张，带动公司持续呈现结构性规模增长，这一点成为评级调整的依据。韩国信用评价公司表示：“中小型化妆品品牌自2023年以后，以抖音等社交媒体为基础，正在向全球消费者群体拓展需求基础”，“科丝美诗顺应由此带来的ODM/OEM需求增长，持续保持稳健的规模扩张。”
提升后的盈利能力得以延续，也对评级产生了影响。韩国信用评价公司称：“在规模扩张带来的产能利用率改善及固定成本负担缓解，以及多元化地区组合效应的基础上，提升后的盈利能力正在持续”，“在以接单扩张为基础的销售增长势头下，改善的产能利用率和固定成本负担缓解态势得以延续，公司去年在韩国单体基准下实现了10.1%的优异盈利水平。”
其继续表示：“今年第一季度，品牌与产品结构从以彩妆为主急剧转向以护肤为主，导致韩国及中国法人出现短期盈利波动，使得合并营业利润率较上年同期部分下滑，但通过推进工艺效率提升和生产运营优化，盈利能力将呈现逐步改善的走势”，“考虑到一直处于营业亏损状态的美国法人也在以扩大新品牌订单等为基础，实现规模扩张的同时盈利能力正在改善等因素，预计公司将延续在合并基准下稳健的盈利创造能力。”
此外，韩国信用评价公司还认为，科丝美诗将以改善后的经营现金创造能力为基础，继续管控财务负担。韩国信用评价公司表示：“尽管因2023年Cosmax East减资、2024年平泽1、2工厂扩建及新建物流仓库等投资需求和营运资金负担等因素导致净有息负债增加，但在盈利能力扩大的支撑下，财务覆盖能力放宽的态势仍在延续”，“即便今后在平泽3工厂扩建及上海办公楼建设等投资相关资金需求存在的情况下，预计公司凭借每年有望超过2000亿韩元的经营现金创造能力，将继续控制财务负担。”
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