加息信号点燃保险业期待：“负债压力下降盈利能力改善”

by Lee Seunghyeong

Published 02 Jun.2026 06:10(KST)

韩国银行再度暗示加息
利率效应增强保险公司资本余力
兼顾稳健性与盈利性

随着韩国银行再次暗示存在上调基准利率的可能性，保险业内对于“利率上升受益”的期待正在升温。保险公司在利率上升时，投资收益率提高、保险负债负担减轻，其商业结构本身就具备这样的特征。因此，市场普遍预计，一旦进入实质性的加息阶段，保险公司的盈利能力和资本充足性将同步改善。

据金融业2日消息，由国内主要寿险与财险公司构成的KRX保险指数，以前一日收盘价为基准，最近1个月上涨约21%。业内分析认为，近期韩国银行释放出可能进入加息周期的信号，使市场对保险公司盈利性及稳健性改善的预期被放大，从而推高了股价。上月28日，韩国银行金融货币委员会在货币政策方向决议文中写入了基准利率上调的可能性，紧接着就在前一天，韩国银行总裁Shin Hyunsong表示，“所有指标都指向同一方向”，再次释放出强烈的加息信号。此前，全球投资银行高盛也曾预计，韩国银行将在年内加息两次。

保险公司将从客户处收取的保费投资于国债、公司债和贷款债权等资产，从而获取收益。利率上升时，保险公司可以将到期资产再投资于利率更高的债券，从长期来看，投资收益率会得到改善。

利率上升的效果也体现在负债端。保险公司会将数十年后需支付的保险金折算为现值并确认为负债。在这一过程中，作为折现率基准的利率上升时，未来保险金的现值会下降，从而使保险负债规模缩小。

这将直接带来资本充足性的改善。作为保险公司核心稳健性指标的新偿付能力制度（K-ICS，Kick-off Insurance Capital Standard）比率，是以可用资本除以所需资本得出。当利率上升导致保险负债减少时，可用资本随之增加。LS证券研究员Jeon Baeseung表示：“在加息50至100个基点（1个基点=0.01个百分点）的情况下，大型寿险公司的K-ICS比率预计将上升约10个百分点”，“初期会出现一定的债券评估损失，但如果利率持续上行，运用资产的平均收益率将会提高。”

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此外，业内还预计，在加息周期中，若保险负债负担减轻、资本余力扩大，将有望推动股利扩大，并改善对新业务投资的环境。一位保险业相关人士表示：“保险公司对长期利率变化极为敏感”，“利率上升可以降低负债压力，改善K-ICS比率，并有助于提升新契约的合同服务边际（CSM），总体而言将营造出相对有利的经营环境。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。