美国参议院常设委员会通过，立法提速
“标准化证券”链上化被明文化
应推动韩国型证券型代币发行制度升级完善
随着美国加快推动联邦层面首部综合性加密资产框架法案《数字资产市场明确法案》（CLARITY Act）立法进程，法律界正关注其将对韩国国内证券型代币发行相关监管改革带来的影响。也有分析指出，韩国型证券型代币发行制度已于今年1月获国会通过，并将于明年正式实施，有必要按照全球标准进一步升级完善。
据法律界3日消息及外媒报道，美国参议院银行、住房和城市事务委员会于上月14日以15票赞成、9票反对，通过了由共和党籍主席Tim Scott提出的《数字资产市场明确法案》全面替代修正案，目前正等待提交全体会议审议。继2025年7月在众议院获得通过后，该法案等于已跨过年内完成最终立法的关键门槛。
该法案旨在终结长期以来围绕数字资产法律属性，由美国证券交易委员会与美国商品期货交易委员会之间展开的管辖权争议。其核心思路是：对以初期投资合同方式进行的融资由美国证券交易委员会监管，而对在二级流通市场交易的网络代币等“数字商品”，则以美国商品期货交易委员会为中心统一监管体系，以消除市场不确定性。尤其是，法案引入“成熟区块链系统”概念，明确规定在特定主体未持有49%以上治理份额等、即不具备实质控制权且已实现充分去中心化的情况下，可适用较为宽松的美国商品期货交易委员会监管。
韩国金融法律专业律师关注的重点，是有关既有证券代币化的规定（第五编）。《数字资产市场明确法案》第505条规定，要求美国证券交易委员会对“证券代币化”监管体系开展全面研究。
Kim Hyobong律师表示：“在既有不完善的代币化体系下，即便代币进入流通，投资者也难以直接取得货币市场基金等基础资产的所有权，而只是享有经济利益，这一直是其局限所在。”他解释称：“而美国国会所要求的方向是，在现实资产被代币化后，应在1年内建立明确且统一的法律规则，使代币转移本身就能像普通证券转让一样，完整实现司法上的所有权转移。”
韩国方面也于今年1月通过《资本市场法》及《电子证券法》修正案，明年将正式迎来证券型代币发行纳入制度化轨道。不过，韩国国内证券型代币发行制度目前仍主要引导市场围绕特定碎片化投资资产形成，且流通也仅限于指定场外平台或韩国交易所的新型证券市场。与此不同的是，美国并未限制此类代币化对象本身，而是在研究将既有股票、债券等“标准化证券”直接以区块链方式转移，并在链上实现自由流通的方案。
某律师事务所业内人士表示：“数字资产市场是无国界联通的，一旦出现监管套利，韩国国内客户和服务就会全部转投海外。”他还指出：“既然韩国金融监管部门也一直强调‘全球监管一致性’，若美国确立传统证券代币化方向，那么韩国国内监管格局以及代币化对象范围也将直接受到影响。”
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