超越台湾直逼印度…韩国综指总市值跃居全球第5位

by Lee Changhwan

by Lim Chunhan

Published 30 May.2026 08:03(KST)

Updated 30 May.2026 20:44(KST)

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三星电子与SK海力士领涨今年KOSPI总市值翻倍
与半导体竞争对手中国台湾相比涨幅仍远不及…因分红偏低
台湾加权指数市盈率19.8倍 KOSPI仅8.39倍

在人工智能（AI）革命时代成为最大受益国的韩国股市，历史上首次跻身全球市值第5位。这得益于韩国综指双龙头三星电子和SK海力士股价今年以来分别暴涨160%、250%。在存储半导体供应短缺持续的同时，考虑到今后业绩改善趋势，目前仍处于低估水平，市场普遍预计股市上涨将会持续。

受人工智能（AI）热潮推动韩国综指跻身全球股市第5位

根据全球数据分析网站MacroMicro统计，截至上月29日，韩国综指总市值约为4.54万亿美元（约6827万亿韩元），升至全球第5位。市值排名第1的是美国，市值高达75.52万亿美元；第2是中国（含香港），为22.86万亿美元；第3是日本（8.7万亿美元）；第4是印度（4.92万亿美元）。加拿大（4.53万亿美元）、中国台湾地区（4.37万亿美元）和英国（3.98万亿美元）分列第6至第8位，紧随其后。

年初韩国综指总市值约为3400万亿韩元，仅为目前的一半左右，但在短短5个月内就翻番，突破6800万亿韩元。推动韩国综指增长的核心是三星电子和SK海力士。年初股价在12万韩元左右、位居市值榜首的三星电子，目前股价在31万韩元区间，暴涨160%。同期SK海力士则从65万韩元飙升至230万韩元，涨幅达250%。这是AI产业爆发式增长，带动存储半导体需求激增的结果。

证券业界认为，尽管韩国股市大幅上涨，但与其他国家相比仍然便宜，具备充分的追加上涨空间。按摩根士丹利资本国际（MSCI）口径的12个月预期市盈率（PER）来看，美国为21.5倍、日本17倍、欧洲14.9倍、中国11.1倍，而韩国仅约8倍。

与AI竞争对手中国台湾地区相比估值仍然偏低

即便与AI半导体竞争对手中国台湾地区相比，韩国股市的低估也尤为突出。台湾加权指数的12个月预期市盈率高达19.8倍，是韩国的2倍。反映股价相对于账面价值水平的12个月滞后市净率（PBR）方面，中国台湾地区为3.87倍，而韩国综指仅停留在2.08倍水平。

代表企业实际盈利能力的“12个月预期净资产收益率（ROE）”方面，韩国综指为23.47%，高于中国台湾地区的19.53%。也就是说，韩国企业虽然获得更高的利润率和收益，但股价却便宜得多。

即便将三星电子和SK海力士与台湾积体电路制造公司（TSMC）对比，韩国企业也便宜得多。根据FnGuide等机构数据，今年三星电子的营业利润预估值为349万亿韩元，SK海力士为254万亿韩元。与全球晶圆代工龙头台湾TSMC今年预计营业利润2.764万亿新台币（约132万亿韩元）相比，差距十分悬殊。

从半导体在整体市场中所占支配力来看，韩国股市的基本面要坚实得多。目前台湾股市中，TSMC单一股票在整体市值中占比高达55%。相比之下，韩国综指市场中三星电子和SK海力士两家公司合计市值占比约为50%。韩国综指不仅拥有半导体，还在造船、防务、电力设备等广泛制造业领域具备产业基础，被评价为较中国台湾地区具有更高的盈利稳定性。

从将股市规模与国家经济规模对比的“名义国内生产总值（GDP）与总市值之比”来看，韩国股市前所未有的低估状态也显而易见。中国台湾地区名义GDP为9767亿美元，其股市总市值与名义GDP之比高达404.0%，资产价格中已反映出相当高的溢价。相反，韩国名义GDP为1.93108万亿美元，总市值与名义GDP之比仅为210.3%。与国家经济规模相比，韩国股价明显低于中国台湾地区。

韩国股市相较中国台湾地区被低估的核心原因之一，被认为是相对较低的股东回报率。中国台湾地区股市的股息支付率为50.31%，股息收益率为1.71%，而韩国综指的股息支付率仅为18.51%，股息收益率为0.93%，甚至不到其一半。也有分析认为，由于存储半导体产业具有周期性（景气循环）特征，股价因此被低估。但近期存储半导体合同正逐步向长期合约（LTA）转变，被认为正在提高业绩稳定性。